
關(guān)于明年的貨幣政策走向,最新發(fā)布的點陣圖預(yù)測顯示,多數(shù)美聯(lián)儲官員預(yù)計2026年和2027年將各有一次25個基點的降息。然而,期貨市場的數(shù)據(jù)顯示,交易員們認為明年進行兩次降息的可能性高達38%。各大投行的預(yù)測更為大膽:摩根士丹利、巴克萊和高盛均預(yù)測明年將有兩次降息,最終利率將降至3.0%~3.25%的區(qū)間。

市場普遍預(yù)期現(xiàn)任白宮國家經(jīng)濟委員會主任凱文·哈塞特將接替鮑威爾成為下一任美聯(lián)儲主席。外界擔(dān)憂哈塞特可能會為了迎合白宮的意愿而大幅降息。特朗普近期稱,對下一任美聯(lián)儲主席的“試金石”就是能否立即降低利率。摩根士丹利預(yù)計,對美聯(lián)儲獨立性以及降息的擔(dān)憂可能會推高美元的風(fēng)險溢價。
與此同時,日本央行強烈暗示將于12月19日加息。美日央行“一降一升”的政策可能導(dǎo)致日元套息交易逆轉(zhuǎn),進而造成美元乃至全球流動性的收緊。日本央行實質(zhì)性加息是從2024年3月開始,目前已經(jīng)加息3次共60個基點至0.5%。若日本進入加息周期,套息交易資金(尤其是高杠桿投資者)將遭遇利率和匯率雙殺,迫使部分資金逆轉(zhuǎn)套息交易,換回日元,導(dǎo)致美元乃至全球流動性的收緊。
招商銀行研究院報告顯示,截至2023年末,廣義日元套息交易規(guī)模已達1420萬億日元(約合9.3萬億美元),相當(dāng)于當(dāng)時日本經(jīng)濟總量的236%,占全部日元負債的13%,影響著日本股市逾30%的市值。一旦日本央行加息導(dǎo)致日元大幅升值,套息交易投資者將被迫拋售海外資產(chǎn),換回日元償還貸款,形成大規(guī)模資本回流。這將對美國國債市場和美股估值產(chǎn)生重大影響。
美聯(lián)儲即將迎來九個月來的首次降息,以應(yīng)對美國勞動力市場放緩、頑固通脹以及特朗普總統(tǒng)的降息要求。然而,這并不意味著美聯(lián)儲將一路駛上平穩(wěn)的寬松軌道
2025-09-15 10:56:11降息要來了一文讀懂美聯(lián)儲決議重頭戲