鮮菜價格“逆襲” 消費復蘇穩(wěn)了嗎 溫和回升背后。2025年11月，中國居民消費價格指數（CPI）同比上漲0.7%，漲幅較前月擴大0.5個百分點，創(chuàng)下自2024年3月以來的新高。這一數據釋放出物價回暖的信號，尤其食品價格由降轉漲，成為拉動CPI回升的主要動力。然而，居民消費信心依然偏弱，消費復蘇的基礎尚不牢固。

此次CPI上漲，最顯著的變化來自“菜籃子”。11月食品價格同比由上月下降2.9%轉為上漲0.2%，其中鮮菜價格同比飆升14.5%，為連續(xù)9個月下降后首次轉漲，環(huán)比漲幅高達7.2%，遠超歷史同期平均季節(jié)性回落3.2%的水平。這一反常波動主要源于極端天氣與供應鏈銜接不暢的雙重沖擊。北方多地遭遇寒潮與低溫陰雨，露地蔬菜提前退市，大棚蔬菜生長受阻；南方主產區(qū)如云南、廣西等地因降雨影響采收運輸，“南菜北運”未能及時補位，形成供應“空窗期”。疊加冬季運輸和倉儲成本上升，共同推高了菜價。

非食品領域也呈現結構性回暖。核心CPI（扣除食品和能源）同比上漲1.2%，連續(xù)三個月保持在1%以上，顯示內需出現溫和修復。服務價格同比上漲0.7%，家政、教育、旅游等節(jié)前需求上升；工業(yè)消費品價格同比上漲2.1%，其中家用器具因“以舊換新”政策拉動上漲4.9%，服裝價格上漲2.0%。金飾品價格同比暴漲58.4%，反映出居民在避險情緒下對實物資產的偏好增強。不過，能源價格仍拖累整體物價，汽油價格同比下降7.5%，工業(yè)生產者出廠價格指數（PPI）同比下降2.2%，顯示工業(yè)領域通縮壓力猶存。

盡管CPI回升，但消費依舊乏力。核心矛盾在于，CPI的回升更多由短期供給沖擊和政策刺激驅動，而消費的長期動能——居民信心與收入預期——仍未根本改善。2025年上半年居民人均可支配收入中位數增速僅為4.8%，低于平均增速，收入分配差距拉大。微觀數據顯示，工資拖欠和收入波動現象增加，許多家庭采取“預防性儲蓄”策略，即便有錢也不愿消費。

就業(yè)形勢同樣承壓。青年失業(yè)率長期處于高位，非正式就業(yè)比例上升，大量勞動者缺乏勞動合同與社保保障，收入穩(wěn)定性下降?！傲愎せ壁厔蓦m緩解了就業(yè)壓力，卻削弱了消費的可持續(xù)性。更深層次的影響來自房地產調整。中國家庭約七成財富與房產掛鉤，房價持續(xù)下行導致“負向財富效應”，居民“感覺變窮了”，主動縮減開支。同時，居民部門杠桿率見頂回落，大規(guī)模提前還貸現象頻現，反映出家庭正從“加杠桿”轉向“修復資產負債表”，消費被房貸和儲蓄雙重擠出。

展望未來，CPI有望在春節(jié)前延續(xù)溫和回升。12月受冬季供應偏緊和節(jié)日需求拉動，食品與服務價格或繼續(xù)上行，預計同比漲幅可能接近1.0%；2026年1月春節(jié)效應將推高CPI至1.2%左右，但節(jié)后可能回落。核心CPI作為內需“晴雨表”，若能持續(xù)穩(wěn)定在1%以上，將為經濟復蘇提供有力支撐。當前物價水平仍低于2%的政策目標區(qū)間，貨幣政策具備適度寬松空間，但更可能采取結構性工具，如定向支持消費信貸、引導LPR下行以減輕房貸壓力，而非全面降息。

真正激活消費，需要系統性改革：穩(wěn)定就業(yè)、提高中低收入群體收入、推動房地產市場止跌回穩(wěn)、加快養(yǎng)老醫(yī)療等社會保障體系建設。唯有讓居民“敢消費、能消費、愿消費”，物價回升才能轉化為持久的經濟動能。當前的0.7%，是一次季節(jié)性與政策合力下的回暖，更是對深層次結構性改革的呼喚。鮮菜價格“逆襲” 消費復蘇穩(wěn)了嗎 溫和回升背后。