摩爾線程飆漲是奇跡還是泡沫資本市場空前奇跡(2)

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2025-12-11 20:40:20 福布斯中國

AI大模型技術(shù)浪潮強力驅(qū)動下，全球半導(dǎo)體市場正迎來前所未有的增長機遇，將成為一個萬億美元的市場。國際高端芯片供應(yīng)受限的現(xiàn)狀，使得國產(chǎn)替代也在加速。在此背景下，摩爾線程、寒武紀(jì)等本土芯片公司迎來歷史性的發(fā)展機遇，業(yè)績表現(xiàn)尤為亮眼。寒武紀(jì)曾長期面臨虧損壓力，但在國產(chǎn)替代的趨勢背景下，因積極助力AI應(yīng)用落地，營收以近24倍的速度增長，并已成功實現(xiàn)扭虧為盈。2025年前三季度營收高達46億，同比增長2386%，凈利潤為16億元，強勁的營收表現(xiàn)使其成為炙手可熱的AI芯片廠商，股價曾一度超過茅臺，被稱為“寒王”。

受各界對高性能GPU需求以及國產(chǎn)替代等多重因素影響，摩爾線程的營收同樣以驚人的速度增長，近三年營業(yè)收入復(fù)合增長率超過200%。2025年前三季度，摩爾線程營收7.84億元，同比增長182%，全年營收預(yù)計為12億至14.98億元，同比增長177%至241.65%。隨著大模型技術(shù)的持續(xù)突破，數(shù)以億計的參數(shù)規(guī)模對算力消耗巨大，對算力需求隨之大幅提升。為此，大模型底層芯片計算能力的需求也得到釋放。摩爾線程所處的芯片賽道上，匯聚了英偉達等國際芯片大廠，尤其英偉達在全球人工智能芯片領(lǐng)域中仍占有絕對優(yōu)勢，與這些芯片巨頭相比，存在一定的技術(shù)劣勢。

摩爾線程需要大量投入研發(fā)資金，增強芯片競爭力。此次科創(chuàng)板上市募資80億資金，正是為強化GPU市場競爭的關(guān)鍵布局，重點投向AI訓(xùn)推一體芯片研發(fā)項目、圖形芯片研發(fā)項目、AI SoC芯片研發(fā)項目及補充流動資金，從而提升在芯片市場競爭中的優(yōu)勢。全球高性能的AI芯片呈現(xiàn)一家獨大的局面，科技巨頭們希望芯片供應(yīng)更加多元化，尤其定制化芯片，不僅能更好地滿足自身需求，還能減少對英偉達的依賴。我國高端芯片受限的局面下，在國產(chǎn)替代過程中，有望助力中國構(gòu)建自己的人工智能生態(tài)，進一步降低過去依賴英偉達等高端芯片的局面，從而使得國產(chǎn)AI芯片軟硬生態(tài)形成。在國產(chǎn)AI芯片持續(xù)升溫的背景下，摩爾線程有望憑借新募集的資金，提升芯片技術(shù)，與國際芯片廠商競爭時具備更強實力，撐起國內(nèi)GPU芯片的一片藍天。

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(責(zé)任編輯：zx0001)

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