中國政府債券正在成為美國國債、黃金和瑞士法郎等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的替代資產(chǎn)。據(jù)瑞銀市場研究分析，在市場波動(dòng)加劇時(shí)，中國國債表現(xiàn)與投資者期望的避險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)一致。在衡量市場恐慌情緒的波動(dòng)率指數(shù)（VIX）出現(xiàn)飆升時(shí)，中國國債的收益率收窄，這表明投資者越來越將中國國債市場視為“避風(fēng)港”。因此，中國政府債券在新興市場中脫穎而出，成為避險(xiǎn)資產(chǎn)的替代選擇。這一方面在于中國資本市場開放的舉措。這些舉措拓寬了內(nèi)陸和離岸債券市場以及中國與國際重要市場之間的連接渠道（如滬倫通），向國際投資者進(jìn)一步開放了在岸市場。同時(shí)，也在于中國政府債券納入國際指數(shù)。彭博社將中國政府債券納入彭博巴克萊指數(shù)，隨后預(yù)計(jì)富時(shí)羅素和摩根大通等市場指數(shù)的供應(yīng)商也會(huì)將中國債券納入其指數(shù)，中國國債只是第一批。另一方面，人民幣作為國際儲(chǔ)備貨幣正在崛起。盡管美元仍然是主要國際儲(chǔ)備貨幣，隨著中國在岸市場與全球金融體系的緊密融合、中國債券納入國際指數(shù)、人民幣計(jì)價(jià)的石油跨境交易規(guī)模上升，以及英國清算所自動(dòng)支付系統(tǒng)（CHAPS）興起，都將推動(dòng)人民幣成為國際化貨幣。