“短期內(nèi)對(duì)A股整體的直接影響（即增量資金推動(dòng)）相對(duì)較小，主要影響在于提振市場(chǎng)信心。”華泰證券首席策略分析師戴康對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中期來看，伴隨更多批次的委托省市與社保基金理事會(huì)簽訂合同，養(yǎng)老金增量資金逐步注入A股，有望協(xié)同房地產(chǎn)市場(chǎng)溢出資金逐步推升供給側(cè)慢牛行情。

專家認(rèn)為，養(yǎng)老基金是“理性壓艙石”，將為A股注入萬億元的增量資金，有助于通過優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)而改善A股投資環(huán)境，推動(dòng)形成價(jià)值投資觀念、增強(qiáng)市場(chǎng)的穩(wěn)定性，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康有序發(fā)展。

養(yǎng)老金風(fēng)險(xiǎn)容忍度更低

偏愛優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股

“基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市應(yīng)將流動(dòng)性與安全性雙重目標(biāo)放在首位。”董登新表示，與作為戰(zhàn)略儲(chǔ)備的全國(guó)社會(huì)保障基金相比，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金必須滿足“現(xiàn)收現(xiàn)付”的日常需要，組合投資周期不如全國(guó)社?；鹉菢娱L(zhǎng)遠(yuǎn)。因此，其資產(chǎn)配置需保持更高流動(dòng)性。為穩(wěn)妥起見，最初應(yīng)以固定收益證券投資為主，將來再逐漸擴(kuò)展至股票投資。

戴康也認(rèn)為，養(yǎng)老基金的配置風(fēng)格類似社?；?，但風(fēng)險(xiǎn)容忍度更低、流動(dòng)性需求更高?！皬纳绫；鹜顿Y配置風(fēng)格看，A股行業(yè)配置風(fēng)格以價(jià)值板塊為主，新興成長(zhǎng)為輔，今年三季度社保基金持倉(cāng)最高為醫(yī)藥和傳媒?！贝骺抵赋觯瑥纳绫；饌€(gè)股選擇偏好看，持倉(cāng)占比較高的個(gè)股特征為流通市值高、盈利能力較強(qiáng)、估值較低、防御屬性強(qiáng)，即多為大盤股、低估值藍(lán)籌股、行業(yè)龍頭股。

上海證券也認(rèn)為，養(yǎng)老基金資產(chǎn)作為典型的長(zhǎng)線投資資金，安全性是其考慮的主要因素，加上首批養(yǎng)老基金運(yùn)作備受矚目，有極強(qiáng)的示范效應(yīng)，預(yù)計(jì)首批入市的養(yǎng)老基金將更注重收益的穩(wěn)定性。對(duì)于A股市場(chǎng)來講，長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)地位穩(wěn)固的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股有望受到首批養(yǎng)老基金的青睞。

“養(yǎng)老基金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，具有很強(qiáng)的低風(fēng)險(xiǎn)偏好，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定收益，而且會(huì)有源源不斷的資金注入，很少頻繁換手，將開啟價(jià)值投資的開關(guān)，牽引追求長(zhǎng)期收益性的投資理念，對(duì)短期投機(jī)心理將是一個(gè)巨大的抗衡力量，有利于減少股指波動(dòng)的幅度，遏制頻發(fā)大起大落，市場(chǎng)投機(jī)機(jī)會(huì)將會(huì)減少?！编嵄谋硎?，養(yǎng)老基金投資將逐步成為資本市場(chǎng)的壓艙石，帶動(dòng)優(yōu)質(zhì)資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，不斷提高資本市場(chǎng)的質(zhì)量。