在此前歐洲金融機(jī)構(gòu)關(guān)于2017年全球金融市場(chǎng)前瞻中，重大政治事件成為各方擔(dān)憂的最大不確定性因素。近日，英國(guó)政府公布脫歐方案引發(fā)的一系列市場(chǎng)動(dòng)蕩直接印證了這一判斷。

自2016年英國(guó)脫歐公投結(jié)果出爐之后，市場(chǎng)對(duì)英國(guó)政府尋求“硬脫歐”的擔(dān)憂一直沒有中斷。無論是特雷莎·梅政府上臺(tái)伊始，還是去年10月份保守黨會(huì)議期間，英國(guó)政府將控制移民數(shù)量置于脫歐談判首要關(guān)注的表態(tài)都引起了市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩。然而，此前的動(dòng)蕩只是基于英國(guó)政府可能“硬脫歐”的擔(dān)憂。日前公布的脫歐談判方案直接明確表示未來英國(guó)不會(huì)尋求“半留半走”的英歐關(guān)系，將會(huì)在完全脫離歐洲單一市場(chǎng)機(jī)制的基礎(chǔ)上，尋求全新的英歐貿(mào)易關(guān)系。這一表態(tài)再次造成了全球市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩。

在新公布的方案中，特雷莎·梅表示，英國(guó)政府將在未來脫歐談判中遵循四大原則，即確保談判具有足夠的透明度并最大可能消除不確定性、尋求建立更為有利于英國(guó)的國(guó)際安排、尋求建立更為公平的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、確保脫歐進(jìn)程有序穩(wěn)步推進(jìn)。

在此基礎(chǔ)上，特雷莎·梅確定了12項(xiàng)談判首要關(guān)注目標(biāo)，展現(xiàn)了對(duì)歐盟的強(qiáng)硬態(tài)度。其中，她明確表示未來談判中將會(huì)重塑英國(guó)政府和議會(huì)對(duì)本土經(jīng)濟(jì)、社會(huì)事務(wù)及相關(guān)立法的絕對(duì)控制權(quán)，未來將完全從單一市場(chǎng)機(jī)制中退出，而后“另起爐灶”通過英國(guó)與歐盟之間的自由貿(mào)易協(xié)定尋求雙方貿(mào)易投資的便利化安排。

與此同時(shí)，特雷莎·梅認(rèn)為受到歐盟對(duì)外貿(mào)易政策的限制，國(guó)際貿(mào)易在英國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重長(zhǎng)期停滯不前。作為傳統(tǒng)貿(mào)易國(guó)家，脫歐之后英國(guó)將在與歐盟開展貿(mào)易談判的基礎(chǔ)上，積極尋求與中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家、澳大利亞和新西蘭等英聯(lián)邦國(guó)家開展自由貿(mào)易談判，建立真正“全球化的英國(guó)”。

在特雷莎·梅此次表態(tài)之前，金融市場(chǎng)出于對(duì)英國(guó)完全脫離單一市場(chǎng)的擔(dān)心，大規(guī)模看空英鎊，英鎊對(duì)美元匯率一度跌至1.19的低位。然而，即使金融市場(chǎng)已經(jīng)提前消化了英國(guó)政府“硬脫歐”的風(fēng)險(xiǎn)，但特雷莎·梅的最新表態(tài)仍然引發(fā)了英國(guó)金融市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩。

在特雷莎·梅講話之前，倫敦市場(chǎng)當(dāng)日開市伊始，各類資產(chǎn)便在低位震蕩。其中，英國(guó)國(guó)債收益率在短暫下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)之后一路飆升1.32%。

在整個(gè)講話期間，特雷莎·梅明確表示未來脫歐方案的最終決定權(quán)在于英國(guó)議會(huì)，一定程度上安撫了市場(chǎng)的不安情緒。在此基礎(chǔ)上，英國(guó)政府積極尋求與其他國(guó)家貿(mào)易便利化安排的表態(tài)，大幅支撐英鎊對(duì)美元匯率回調(diào)，英鎊對(duì)歐元和對(duì)美元匯率分別回升了約1.5%和2.5%。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，此次英鎊對(duì)美元匯率大幅回調(diào)不僅是因?yàn)橛?guó)脫歐方案風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)為市場(chǎng)接受，更因?yàn)槊绹?guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普對(duì)于強(qiáng)勢(shì)美元的不滿。在特雷莎·梅講話之前，特朗普表示美元過于強(qiáng)勢(shì)不利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)。受特朗普此前反全球化的政策表態(tài)和對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元不滿的綜合影響，美元指數(shù)不斷走低。截至目前，美元指數(shù)已經(jīng)下調(diào)了超過1.7%，這也是英鎊匯率快速回調(diào)的重要原因。

雖然當(dāng)前英鎊對(duì)美元匯率有所回升，但是市場(chǎng)依然在中短期內(nèi)看空英鎊。渣打銀行外匯研究專家羅伯特·米尼金接受《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，盡管相較于脫歐公投之前英鎊已經(jīng)大幅貶值，但是未來仍存較大的貶值空間。當(dāng)前政府的表態(tài)并不能改變英鎊中短期內(nèi)的走勢(shì)。從實(shí)際有效匯率和過去10年均衡水平來看，當(dāng)前英鎊對(duì)美元的貶值幅度較為有限。隨著未來脫歐不確定性和風(fēng)險(xiǎn)因素逐步浮出水面，英鎊對(duì)美元匯率有可能在2017年下探至1.15的水平。斯特拉頓街資產(chǎn)管理公司首席投資官安德魯·希曼則更為悲觀，預(yù)計(jì)未來英鎊對(duì)美元可能在2017年底跌至平價(jià)。

相比外匯市場(chǎng)的波動(dòng)，各方更為擔(dān)憂英國(guó)政府的脫歐方案對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的沖擊。雖然國(guó)際貨幣基金組織將2017年英國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期上調(diào)至1.5%，但是考慮到未來通脹快速上升對(duì)英國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)動(dòng)力的負(fù)面影響，2018年經(jīng)濟(jì)增速被下調(diào)至1.4%。英格蘭銀行行長(zhǎng)馬克·卡尼日前也表示，作為拉動(dòng)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心動(dòng)力，國(guó)內(nèi)消費(fèi)未來很有可能因?yàn)橥浨治g居民實(shí)際收入而增速下滑。在當(dāng)前商業(yè)投資意愿因未來不確定性而持續(xù)低迷的背景下，消費(fèi)增速的下降無疑將成為未來英國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的重大利空因素。