窄幅波動的A股讓一些人變得焦慮起來。盡管從去年年底截至昨日算起，上證綜指仍呈微幅上漲趨勢，但他們對此視而不見，卻極力放大渲染所謂的利空消息。

昨日的“利空”消息可以歸納出三條：一條是上周持倉投資者數(shù)量跌破5000萬人。對于中國結(jié)算新近公布的這組數(shù)據(jù)，悲觀者認為市場彌漫著恐懼情緒，更有甚者甚至叫囂A股已是“無人區(qū)”。他們恐懼這一數(shù)據(jù)的理由是，持倉投資者攀上5000萬人發(fā)生在2015年6月份，至今持續(xù)近20個月，如今被跌破說明市場人氣已散。

樂觀者則認為，離開市場的人越多，則預(yù)示著市場正在匯聚向上的動能。比如養(yǎng)老金入市接連取得新進展，繼廣西之后，陜西也與全國社會保障基金理事會正式簽署了《委托投資合同》。市場上有一個很樸素的觀點認為，養(yǎng)老金入市之前市場一定會處于“黃金坑”中。

另一條則是1月份外匯儲備跌破3萬億美元。對于這條消息，官方和市場的分析都是比較理性的。國家外匯管理局稱，無須特別看重所謂的“整數(shù)關(guān)口”，外匯儲備規(guī)模充裕。市場人士也認為，今年1月份外儲降幅甚微，反映出資金流出壓力下降，主要由于美元調(diào)整、購匯監(jiān)管加強等因素。

第三條是央行連續(xù)四天暫停逆回購操作。貨幣政策穩(wěn)健中性已經(jīng)是定論，央行必然會貫徹執(zhí)行。央行在春節(jié)前資金相對充裕時不繼續(xù)投放資金，也沒有為即將到期的大量資金提前釋放流動性，正是在執(zhí)行穩(wěn)健中性的貨幣政策，此舉有助于防風險去杠桿的目的。昨日，Shibor隔夜利率下降0.45個基點，也說明部分市場人士對流動性的擔憂是沒有道理的。

其實，各界對今年的A股市場充滿了期待，雖然不期望大漲，但結(jié)構(gòu)性改革慢牛的特征會更趨明顯。正如春天只會遲到而不會缺席那樣，A股的結(jié)構(gòu)性改革慢牛也只是在靜待“春耕”時機的到來。

最后，今年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年，A股市場作為經(jīng)濟金融領(lǐng)域最敏感的部分，一定會對此作出如實反映。此外，即將召開的全國證券期貨監(jiān)管工作會議也將勾勒出今年資本市場改革發(fā)展的重點，這也是值得期待的。

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