中國銀行國際金融研究所研究員周景彤表示，4月份CPI數(shù)據(jù)受到了“一漲一降”兩大因素的影響，除了食品價格下降的下拉作用外，服務價格漲幅較高產(chǎn)生了推升作用，因此反而使CPI同比漲幅重回“1時代”，略超市場預期。4月份服務價格上漲2.9%，是2014年3月以來的次新高。服務價格上漲較快，一方面是受清明節(jié)、勞動節(jié)等季節(jié)性因素的影響，如旅游價格上漲4.2%，交通價格上漲3.4%；另一方面是受周期性因素的影響。由于消費結構升級、勞動力成本上升和人口老齡化等原因，我國教育、醫(yī)療、家庭服務等價格持續(xù)上漲。

回落 PPI環(huán)比近10個月來首降

受能源、原材料等大宗商品價格下降的影響，4月份PPI漲幅繼續(xù)高位回落。從環(huán)比看，4月份PPI由升轉降，是去年7月份以來的首次下降；從同比看，4月份PPI上漲6.4%，漲幅比上月回落1.2個百分點。

交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，4月份石油和天然氣開采、黑色金屬冶煉、化學原料和化學制品價格下降明顯，環(huán)比分別為-4.2%、-3.1%、1.3%。工業(yè)出廠產(chǎn)品價格的下降，有前期沖高回落的原因，也不排除市場需求有所走弱的原因。值得注意的是，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)環(huán)比下降了0.3%，是2016年3月以來首次環(huán)比下降。從主要工業(yè)生產(chǎn)者購進價格環(huán)比來看，除了建筑材料及非金屬類價格保持上漲、紡織原料類基本平穩(wěn)以外，其他主要購進產(chǎn)品價格全部下跌。黑色金屬材料類、化工原料類價格下降最為明顯，環(huán)比分別為-1.1%、-1%。

在商務部國際貿易經(jīng)濟合作研究院國際市場研究部副主任白明看來，PPI連續(xù)上升是對此前連續(xù)54個月下跌的一種“報復”，現(xiàn)在的小幅波動是正?，F(xiàn)象。白明向《經(jīng)濟參考報》記者分析，之前連續(xù)54個月下跌，壓抑了很長時間后才開始回升，目前回落了一點仍處于高位。值得一提的是，前段時間PPI的上漲并未太多向CPI傳導，未來傳導力度可能會小幅增強。

對于PPI后期的走勢，周景彤表示，由于近期鋼鐵、煤炭、銅和原油等能源原材料行業(yè)價格在下降，再考慮到中國經(jīng)濟增長動能可能放緩以及PPI翹尾因素逐月變小的影響，未來一段時間PPI漲幅還將繼續(xù)回落。

海通證券首席經(jīng)濟學家姜超表示，5月份以來鋼價穩(wěn)定，煤價繼續(xù)大降，國際油價回落。因此預測5月份PPI環(huán)比穩(wěn)定，但基數(shù)走高，同比或繼續(xù)降至5.8%。連平也預測PPI漲幅會繼續(xù)回落。他表示，企業(yè)補庫存將周期性逐漸減弱，不會顯著拉動需求，對工業(yè)產(chǎn)品價格的抬升作用有限。工業(yè)中下游行業(yè)產(chǎn)品價格上漲勢頭并不明顯，難以抬升PPI。PPI翹尾因素逐漸下降，對PPI同比增速的抬升作用逐漸減弱。