存量規(guī)模仍在擴(kuò)張

wind數(shù)據(jù)顯示，2017年以來同業(yè)存單余額一直處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。1月1日余額為62695.7億元，3月1日余額為73544.3億元，5月1日余額為79095.5億元。

多名資深債券投資人士指出，比起發(fā)行規(guī)模，同業(yè)存單的余額是一個(gè)更為重要的指標(biāo)。

“看發(fā)行量有啥意義？”國(guó)內(nèi)一大型基金的基金經(jīng)理反問道，“同業(yè)存單本來就是余額管理，滾動(dòng)續(xù)發(fā)的，沒到期銀行發(fā)啥？當(dāng)然是到期了再發(fā)！”

據(jù)中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號(hào)：jwview)了解，同業(yè)存單單期發(fā)行金額不得低于5000萬元人民幣，存款類金融機(jī)構(gòu)可以在當(dāng)年發(fā)行備案額度內(nèi)，自行確定每期同業(yè)存單的發(fā)行金額、期限，但發(fā)行備案額度實(shí)行余額管理，發(fā)行人年度內(nèi)任何時(shí)點(diǎn)的同業(yè)存單余額均不得超過當(dāng)年備案額度。

前述基金經(jīng)理舉例道，比如一家銀行，年底存單余額600億，給央行報(bào)額度1000億，央行批了800億。那么如果上半年沒有到期的，那就最多發(fā)200億。

一名農(nóng)商行銀行負(fù)責(zé)人舉例來說明余額這一指標(biāo)的重要性：若一個(gè)銀行只需要10億的同業(yè)存單，假如銀行發(fā)一期一年的，那么發(fā)行量和余額都是10億。但是假如銀行發(fā)十二期一個(gè)月的，發(fā)行量就是120億，但余額還是10個(gè)億。

上述農(nóng)商行負(fù)責(zé)人指出，4月發(fā)行量下降更有可能是因?yàn)榍捌阢y行囤了更多長(zhǎng)期資金，滾動(dòng)續(xù)發(fā)的少了。

海通證券首席宏觀債券研究員姜超表示，能否抑制住同業(yè)存單的繼續(xù)擴(kuò)張將是金融去杠桿的關(guān)鍵所在。姜超在其微信公眾號(hào)發(fā)布報(bào)告指出，近幾年金融部門加杠桿的渠道主要來自債券發(fā)行，債券發(fā)行中主要的券種是政策性金融債和同業(yè)存單，其中政策性金融債的凈融資額近幾年變動(dòng)不大，而同業(yè)存單近幾年的增長(zhǎng)速度迅猛，2017年金融杠桿如何演變，最大的不確定性就來自于同業(yè)存單。

短期品種更受關(guān)注

中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號(hào)：jwview)了解到，由于市場(chǎng)對(duì)同業(yè)存單后續(xù)發(fā)展存在分歧，目前短期品種更受關(guān)注。

前述大型股份制商業(yè)銀行同業(yè)部負(fù)責(zé)人向中新經(jīng)緯客戶端指出，目前長(zhǎng)端需求較少，主要以短期品種為主，包括1個(gè)月的和3個(gè)月的。“現(xiàn)在6個(gè)月都算長(zhǎng)的了！”

不過他也認(rèn)為，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模持續(xù)縮水的可能性并不高?！昂罄m(xù)到期量非常大，存量規(guī)模還是會(huì)繼續(xù)維持。”