新華社北京5月30日電 題：價值投資向前，短期投機向后——透視證監(jiān)會減持新規(guī)背后的政策導向

新華社記者趙曉輝、潘清

這個端午節(jié)假期，盡管滬深兩市沒有交易，但絲毫不影響市場對于證監(jiān)會減持新規(guī)的關注熱度。在不少業(yè)內(nèi)人士看來，這一看似針對當下市場問題的“升級版”機制，或有望帶來重塑資本市場生態(tài)的契機。

賺快錢的投機“老套路”不靈了

27日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，從七個方面對原有的減持規(guī)定予以升級，劍指市場深惡痛絕的減持亂象。

在前海母基金創(chuàng)始合伙人靳海濤看來，這是為了抑制目前股票市場“清倉式減持”“過橋減持”“精準式減持”“惡意減持”等違背證券市場“三公”原則、損害中小投資者和公共投資者利益的減持亂象而出臺的一系列針對性限制措施。

近年來，上市公司有關股東減持花樣百出。除了結(jié)婚、交學費、理財、還債等理由，部分重要股東“清倉式減持”，甚至有市場操縱嫌疑的“精準式減持”，令中小投資者權(quán)益受到傷害，嚴重影響市場信心。

一家私募基金負責人認為，從機構(gòu)的層面來看，新規(guī)對風險投資影響不會太大，而對現(xiàn)在市場上比較熱的Pre-IPO則是明確發(fā)出要降溫的信號。

Pre-IPO是指在企業(yè)上市之前突擊入股，上市之后解禁期一到立刻減持套現(xiàn)，獲得高額回報。這部分投資機構(gòu)看重的并不是企業(yè)的長期成長性，目的是以最短的時間獲利套現(xiàn)，短期投機性很強。

“新規(guī)之下，由于減持期限延長、減持比例受限，對Pre-IPO和定增等投資均會產(chǎn)生深遠影響?！鄙鲜鋈耸空f。

減持套現(xiàn)期限延長，相關機構(gòu)在投資Pre-IPO企業(yè)和參與定增時，需要更加注重企業(yè)的長遠發(fā)展及內(nèi)在價值，加強盡職調(diào)查能力。否則，如果企業(yè)業(yè)績變臉，股價走低，則可能被套牢。

“減持新規(guī)有利于抑制投機型、套利型投資行為，促使投資機構(gòu)進一步堅定長期投資的理念，在投資項目時更加注重公司的內(nèi)在價值，更加注重公司的成長性?！苯u價說。

真正做好企業(yè)才有投資的廣闊天地

對那些把股市當“提款機”的投機者而言，新規(guī)無異于當頭一棒；對那些專注于做好企業(yè)的股東而言，對那些致力于挖掘價值的投資者而言，對那些在股市中相對處于弱勢的中小投資者而言，新規(guī)的積極作用將逐漸顯現(xiàn)。