貨幣化安置搭起去庫存

與基礎(chǔ)貨幣投放橋梁

事實上，自2015年以來，房地產(chǎn)高庫存、高風險的問題就已屢屢被提及。與此同時，2015年房地產(chǎn)投資增速從年初的10.4%一路下滑到1%，部分城市的商品房積壓問題開始暴露。

夏磊認為，房地產(chǎn)庫存壓力大的背后，是過去幾年三線、四線房地產(chǎn)開發(fā)商瘋狂拿地增加供給，與三線、四線人口持續(xù)流出的需求減少的矛盾，因此，如何增加有效需求成為主要難題。

在2015年底召開的中央經(jīng)濟工作會議明確提出，去庫存是2016年的主要任務(wù)，其中最重要的就是去房地產(chǎn)的庫存，在這之中，棚戶區(qū)改造貨幣化去庫存又是其實現(xiàn)房地產(chǎn)去庫存的重要方式之一。

“三線、四線房地產(chǎn)最核心的問題是沒有需求，與之相對的是大量棚戶區(qū)居民有住房需求，沒有購買能力，同時市場上大量的商品房又在積壓。可以說，棚改貨幣化就是架起商品房去庫存和基礎(chǔ)貨幣投放的橋梁?！毕睦诟嬖V記者，棚改貨幣化安置主要有三種形式：一是政府引導開發(fā)商，將普通商品房轉(zhuǎn)為安置房，讓居民自行購買；二是政府購買商品房，轉(zhuǎn)賣給棚改戶；三是政府直接給予貨幣補償。前兩種屬于定向安置，第三種屬于非定向安置。

按夏磊所說，棚改貨幣化安置所需資金，大部分來自于國開行的支持，這實際上相當于創(chuàng)新了基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)渠道，拉動房地產(chǎn)需求的同時增加貨幣供應(yīng)量，提振經(jīng)濟。

那么在去庫存方面，棚改貨幣化的貢獻又是多少呢？

方正證券提供的數(shù)據(jù)顯示，2014年至2020年通過貨幣化安置一共推動商品房去庫存14.7億平方米。

“總的來說，棚改具有一石三鳥的經(jīng)濟意義?！毕睦诟嬖V《證券日報》記者，一是拉動商品房銷售，二是央行運用PSL向政策性銀行投放基礎(chǔ)貨幣，為房地產(chǎn)市場注入流動性，三是創(chuàng)造上萬億元投資。具體來看，棚改會通過三個渠道穩(wěn)投資，首先是直接增加房地產(chǎn)投資，包括安置房投資和通過去庫存帶動的商品房投資；其次是棚改配套的基建投資；最后是拉動房地產(chǎn)40多個關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的投資。據(jù)測算，2017年至2020年，棚改將拉動投資12.9萬億元。

見習記者 杜雨萌