收窄 剪刀差料回歸合理區(qū)間

今年以來，全國居民消費價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)曾一度出現(xiàn)“剪刀差”(CPI同比走低、PPI同比走高)，后來隨著翹尾因素等影響增強，剪刀差慢慢縮小。機構(gòu)預(yù)測，今年物價將保持低位運行，剪刀差回歸合理區(qū)間，年內(nèi)物價不是目前貨幣政策關(guān)注的主要目標(biāo)。當(dāng)前物價狀況和運行態(tài)勢不存在通脹壓力，也無通縮風(fēng)險。

梁紅預(yù)測2017年CPI增速為1.7%，因為食品價格超預(yù)期下跌，而PPI增速為3.6%，因為3月以來國內(nèi)金融去杠桿降低通脹預(yù)期，且全球通脹預(yù)期亦有所回落。

謝亞軒預(yù)測，今年下半年，我國CPI走勢仍將呈現(xiàn)溫和上行的態(tài)勢，未來三個季度的CPI同比增速依次為1.5%、2.0%、2.2%。

今年以來，食品價格整體低迷，菜價、豬價、蛋價均持續(xù)下跌，雞蛋市場價格更是一度創(chuàng)下10年新低，但因為翹尾因素影響，5月CPI反而同比上漲了1.5%。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認(rèn)為，由于6月翹尾因素將達(dá)到年內(nèi)最高點，CPI近期可能還會上升。但是，下半年隨著總需求的小幅回落、監(jiān)管政策去杠桿防風(fēng)險導(dǎo)致流動性有所收緊、市場利率小幅走高，這些都會導(dǎo)致物價承壓。預(yù)計年內(nèi)CPI同比將呈現(xiàn)中間高、兩頭低的走勢。

PPI方面，去年底到今年初的快速上漲已經(jīng)告一段落，截至目前，同比漲幅已經(jīng)連續(xù)3個月回落，市場普遍預(yù)計這一趨勢還將延續(xù)。連平表示，PPI翹尾因素繼續(xù)逐月下降，將成為影響PPI走弱的重要因素。企業(yè)補庫存周期逐漸減弱，工業(yè)和制造業(yè)生產(chǎn)回暖勢頭有所放緩，貨幣政策穩(wěn)健中性和金融監(jiān)管去杠桿，不會出現(xiàn)釋放流動性抬高工業(yè)產(chǎn)品的現(xiàn)象。因此PPI漲幅繼續(xù)收窄的可能性較大。

上海證券研究所總經(jīng)理助理兼首席分析師胡月曉也表示，工業(yè)領(lǐng)域之前的“高價格”并不是真正的高，僅表示工業(yè)價格回升較快。受基數(shù)效應(yīng)的影響，未來將進(jìn)入持續(xù)下降通道。而在經(jīng)濟整體“底部徘徊”格局下，需求疲軟決定了消費價格水平的低迷局面。未來價格走勢仍將維持高低組合，但值得注意的是，年中或經(jīng)歷雙下行探底局面。

發(fā)力 投資將保持較快增長

而在對經(jīng)濟增長有直接拉動作用的投資方面，今年1-5月全國固定資產(chǎn)投資同比增速雖有所回落，但具體到分項指標(biāo)上，制造業(yè)投資增速有所提高，基礎(chǔ)設(shè)施投資也保持了高位運行，民間投資當(dāng)月增速更是大幅回升。機構(gòu)預(yù)測，今年投資增速仍將保持較快增長。