前期的龍頭白酒家電已經(jīng)不再是“帶頭大哥”，對(duì)于沒有踏上這波周期股和金融股行情的基金經(jīng)理們，內(nèi)心可能是比較痛苦的。當(dāng)A股已經(jīng)站上3300點(diǎn)的階段性高位，是勇敢一搏，還是原地觀望，市場(chǎng)對(duì)于能否繼續(xù)突破分歧亦不小。

　　一位中型基金公司的基金經(jīng)理?yè)?dān)心這一輪很難跑贏同行了，“今年我的倉(cāng)位一直都是比較高的，最近的行情在金融股和周期股，這一輪我做得都不太好。”板塊輪動(dòng)，踏錯(cuò)了就是踏錯(cuò)了，而對(duì)于是否調(diào)整到這兩個(gè)板塊，他心里也非常猶豫。

　　關(guān)鍵點(diǎn)位的突破，讓市場(chǎng)做多的情緒積聚，此前悲觀的預(yù)期也得到修正。9月1日兩市高開后震蕩走高，早盤能源、資源等周期股領(lǐng)漲權(quán)重，題材股繼續(xù)反彈。Wind顯示，A股資金凈流出67億元，建筑、房地產(chǎn)、電子元器件、家用電器、汽車零部件流出居前。兩市54只股票漲停，1856只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，上漲個(gè)股略有增加，賺錢效應(yīng)繼續(xù)。

　　作為本輪行情上漲的先行指標(biāo)的券商股，證金公司功不可沒。在九州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清看來，中國(guó)版“平準(zhǔn)基金”似乎已經(jīng)成為了“牛市發(fā)動(dòng)機(jī)”。突破3300點(diǎn)開啟股票牛市第二階段的關(guān)鍵幾乎全是政策因素：證金公司增持券商股、去產(chǎn)能漲價(jià)行情、雄安新區(qū)概念、混改概念?！皩?duì)于市場(chǎng)而言，緊跟政策意圖”是中國(guó)股市投資的不二法門；但對(duì)于政策層而言，或許需要更加理性地引導(dǎo)市場(chǎng)?！?/p>

　　對(duì)于行情的延續(xù)性，市場(chǎng)普遍謹(jǐn)慎。賽亞資本董事長(zhǎng)羅偉冬表示，A股大牛市的到來尚未得到有效確認(rèn)，需要十九大后管理層對(duì)A股市場(chǎng)的定調(diào)，關(guān)注管理層態(tài)度以及新規(guī)劃出臺(tái)的情況。大盤暫時(shí)會(huì)突破并上行至一個(gè)新的箱體，在3300點(diǎn)至3600點(diǎn)之間震蕩。

　　投資邏輯生變

　　3300點(diǎn)了，此時(shí)的投資者該何去何從？不妨看看風(fēng)向標(biāo)在做什么——財(cái)報(bào)“泄露”了國(guó)家隊(duì)的投資邏輯。

　　隨著中報(bào)披露完畢，社保基金、國(guó)家隊(duì)、養(yǎng)老金二季度在A股活躍的身影浮出水面。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，證金公司合計(jì)持有403只個(gè)股，持股市值達(dá)到7272.82億元。而此次半年報(bào)“準(zhǔn)舉牌”現(xiàn)象頻現(xiàn)，共有19只個(gè)股證金持股比例達(dá)4.98%以上，其中包括海通證券、西南證券、光大證券、興業(yè)證券、東方證券等多家券商。而建行和中國(guó)銀行被證金公司大幅減持，減持?jǐn)?shù)量超過20億股，此外還減持中國(guó)平安3億股。