斷言趨勢性升值尚早

中國證券報(bào)：近期人民幣升值會否發(fā)展成趨勢性升值？對年內(nèi)人民幣匯率走勢有何判斷？

謝亞軒：由于人民幣匯率的雙向波動尚處于比較初期的階段，經(jīng)濟(jì)主體的匯率預(yù)期比較容易呈現(xiàn)單邊的趨勢，要么看持續(xù)升值，要么看持續(xù)貶值。因此，的確會存在升值預(yù)期的自我強(qiáng)化，推動人民幣匯率進(jìn)一步上升乃至“超調(diào)”。但如果未來美元指數(shù)出現(xiàn)較明顯反彈，人民幣仍可能重新出現(xiàn)弱勢的局面。整體而言，年內(nèi)人民幣匯率仍將保持雙向波動的態(tài)勢。

孟祥娟：人民幣升值或貶值預(yù)期是否會產(chǎn)生自我強(qiáng)化，關(guān)鍵在于資金外流壓力是否有趨勢性、結(jié)構(gòu)性的變化。今年以來，資金外流壓力出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改善，做空人民幣匯率的交易面臨較大的市場風(fēng)險(xiǎn)。此背景下，考慮到海外市場的結(jié)構(gòu)性變化利好人民幣匯率，中間價(jià)等政策機(jī)制變化對匯率預(yù)期的引導(dǎo)方向也較明確，企業(yè)和家庭部門的結(jié)匯意愿有所回升、購匯意愿有所下降，人民幣升值和國際收支改善之間形成正向反饋和強(qiáng)化效應(yīng)?；谏鲜雠袛?，我們自8月中旬起明確上調(diào)年底人民幣兌美元匯率預(yù)期至6.5。

趙巍華：今年以來的升值主要體現(xiàn)為人民幣兌美元升值，一定程度上是美元指數(shù)走弱的外溢性影響，外匯管理的持續(xù)加強(qiáng)也利于人民幣兌美元升值。資本外流雖然大幅減緩，但很難說資本外流壓力消除了。但除非特朗普新政出現(xiàn)突破性進(jìn)展或是美聯(lián)儲貨幣政策正常化超預(yù)期，否則近期外部因素還是利于人民幣兌美元匯率保持偏強(qiáng)態(tài)勢。

張革：大方向上，匯價(jià)仍將跟隨外部美元進(jìn)行波動。在外部美元走弱的配合下，不排除階段性的匯價(jià)上行與預(yù)期改善相互強(qiáng)化的可能。但年內(nèi)人民幣出現(xiàn)相對獨(dú)立性的趨勢性上行走勢概率不大。人民幣匯率仍大概率以雙向波動為主，四季度或?qū)⒚媾R一定回調(diào)壓力。

提升人民幣資產(chǎn)吸引力

中國證券報(bào)：人民幣升值對國內(nèi)大類資產(chǎn)有何影響？

謝亞軒：人民幣打破貶值預(yù)期實(shí)現(xiàn)雙向浮動有利于緩解市場對于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，對于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)特別是權(quán)益類資產(chǎn)有支撐作用。人民幣真正實(shí)現(xiàn)雙向浮動，也有助于增強(qiáng)外國投資者配置中國債券和股票資產(chǎn)的積極性。一般而言，人民幣匯率升值將提升航空行業(yè)和高端服務(wù)行業(yè)的投資吸引力。