交割制度較為嚴格

　　首先，目前確定的35家棉紗交割廠庫生產(chǎn)普梳32支紗的數(shù)量有限，而轉(zhuǎn)產(chǎn)會增加成本，且后市不確定性較強，如果期價未給出足夠的生產(chǎn)利潤，企業(yè)生成倉單的意愿并不強。其次，雖然允許標準交割品之外的棉紗交割，且可以自報升貼水，但買方若無響應，賣方則必須交割普梳32支純棉紗，這對于賣方極為不利。最后，棉紗現(xiàn)貨企業(yè)反映，目前棉紗異纖的貼水較大，過于嚴苛，這將影響企業(yè)交割的積極性。

　　綜上所述，棉花占據(jù)棉紗成本七成左右，對紗價后市有重要影響。長周期來看，棉價已有效釋放增產(chǎn)利空，后續(xù)將受到庫存下降和消費拉動的支撐。棉紗期貨上市不久，交割制度較為嚴格，賣方交割有風險。操作上建議回調(diào)買入為主，實體企業(yè)可以考慮買棉花拋棉紗，并積極做好交割準備。