“公募應(yīng)在第三支柱的建立過程中發(fā)揮應(yīng)有作用”

中國證監(jiān)會副主席指出，隨著我國老齡化社會的發(fā)展，建立養(yǎng)老金第三支柱刻不容緩，各方共識正逐步達成。公募基金經(jīng)過近二十年的發(fā)展，獲得了良好的投資業(yè)績和行業(yè)聲譽，已成為養(yǎng)老金投資管理的主力軍，要在第三支柱的建立過程中發(fā)揮應(yīng)有的作用。希望委員們能充分研究第三支柱的特點和規(guī)律，推動行業(yè)進一步提高對養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的重視，為養(yǎng)老金融的規(guī)范和發(fā)展多做貢獻。

此外，公募基金要在第三支柱的建立過程中發(fā)揮應(yīng)有作用，原因之一是，公募基金的“特長”正與養(yǎng)老金的管理要求所重合。人社部中國社會保險學(xué)會會長胡曉義表示，就我國現(xiàn)實而言，政府在養(yǎng)老金方面的基本保障責任是責無旁貸的，但當前亟需補強相對薄弱的第二、第三支柱短板。在這方面，資產(chǎn)管理行業(yè)負有重要責任，也具有天然優(yōu)勢。目前，資產(chǎn)管理行業(yè)早就投身于養(yǎng)老金第二支柱的投資管理，也開始介入第一支柱的投資管理，而更廣闊的空間在第三支柱的投資管理。

第三支柱作為養(yǎng)老保障體系中市場化程度最高的一部分，既能調(diào)動起各方的積極性，“能者多勞”；另一方面也體現(xiàn)出第一支柱、第二支柱的“天然”差異。

專業(yè)委員會顧問、全國社?；鹄硎聲崩硎麻L王忠民，也結(jié)合全國社?；鹜顿Y運營實踐，分享了養(yǎng)老金管理方面的一些思考：

一是，第三支柱的賬戶應(yīng)該是實實在在的個人賬戶，這樣才能享受稅收優(yōu)惠，并且在投資端要有自由的選擇權(quán)，不限于單一的保險品種，而應(yīng)是開放式的產(chǎn)品選擇，稅收遞延是非常重要的制度激勵，是投資收益的重要來源；

二是，基金架構(gòu)有助于形成受托責任和公司內(nèi)部治理、收益分配相融合的激勵關(guān)系；

三是，大型聚合性的資金只適合于做母基金，母基金的具體方式既可以是FOF(基金中的基金)，也可以是MOM(管理人的管理人基金)，通過市場化、開放性地選擇管理人產(chǎn)品，去做資產(chǎn)配置，分散投資，避免投資單一產(chǎn)品，同時避免短期化去衡量回報，而是要長期考量。

值得注意的是，就養(yǎng)老金而言，合理的、多渠道的投資能使其保值增值。養(yǎng)老基金的特殊性也強調(diào)對其收益性和安全性的并重。而公募基金能實現(xiàn)長期穩(wěn)健的收益，發(fā)揮養(yǎng)老金的“長錢”的優(yōu)勢。