??? 招商證券宏觀首席分析師謝亞軒：

??? 企業(yè)的“存量結(jié)匯”力量拉動了近期人民幣匯率上漲，從而造成外匯市場供求情況取代美元指數(shù)成為短期人民幣匯率波動的主要驅(qū)動因素。

??? 外匯儲備連續(xù)第7個月出現(xiàn)回升

??? 人民幣對美元匯率連續(xù)升值，中國的外匯儲備也在8月實現(xiàn)了七連漲。

??? 中國人民銀行9月7日更新的“官方儲備資產(chǎn)表”顯示，截至8月末，外匯儲備余額為3.09萬億美元，較今年7月的增加108.07億美元。

??? 國家外匯管理局新聞發(fā)言人答記者問：

??? “8月，我國跨境資金流動和外匯市場供求延續(xù)基本平衡格局；國際金融市場上，資產(chǎn)價格有所上升，推動外匯儲備規(guī)模出現(xiàn)上升?！?/p>

??? 這是外匯儲備連續(xù)第7個月出現(xiàn)回升，也是2014年6月以來首次七連升。但是，這一數(shù)據(jù)略低于市場預(yù)期。

??? 在今年1月跌破3萬億美元后，外匯儲備在2月小幅增加69.2億美元，重新站上這一關(guān)鍵關(guān)口，這是去年6月后，中國外匯儲備首度出現(xiàn)正增長。隨后，外匯儲備出現(xiàn)連續(xù)回升，3月外匯儲備小幅增加39.64億美元，4月則擴大增幅至204.45億美元，5月則增加240.34億美元，不過，6月外匯儲備的增幅回落到了32.22億美元，而7月外匯儲備的增幅再度擴大到239.31億美元，8月增幅有所回落至108.07億美元。

??? 趨勢性升值還是階段性升值？

??? 人民幣逆周期因子的引入是今年人民幣匯率走勢的關(guān)鍵一招。

??? 在逆周期因子引入之前，央行通過CFETS人民幣匯率指數(shù)的貶值宣泄市場供求的影響；逆周期因子引入之后，借助于逆周期系數(shù)的有效過濾，CFETS人民幣匯率指數(shù)展現(xiàn)出穩(wěn)中有升的格局。

??? 可見，逆周期因子在某種程度上可形成對外儲消耗的替代，有助于在減少在外匯占款流出的同時，實現(xiàn)人民幣對一籃子貨幣匯率的穩(wěn)定。

??? 顯然，逆周期因子是央行管理人民幣匯率的一種新手段。到目前其作用主要體現(xiàn)在促進人民幣對美元匯率的升值上，尤其是直覺來說美元指數(shù)大跌人民幣匯率該大漲之時。

??? 然而也因此，不少人疑惑，現(xiàn)在人民幣升值是趨勢性升值還是階段性升值？

??? 趨勢性升值派

??? 九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清：

??? 2017年人民幣升值并非“曇花一現(xiàn)”，而是“趨勢逆襲”。中美兩國基本面對比的拐點在2016年下半年已經(jīng)出現(xiàn)， 2014年以來的人民幣貶值趨勢在2017年結(jié)束。