中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：主承銷商為申萬(wàn)宏源的正川股份于2017年08月09日發(fā)布最新版招股書，于2017年8月22日登陸上交所，股票簡(jiǎn)稱正川股份，股票代碼603976，本次發(fā)行完成后總股本10,800萬(wàn)股，本次A股公開發(fā)行的股票數(shù)量2,700萬(wàn)股，均為新股發(fā)行，無(wú)老股轉(zhuǎn)讓。本次發(fā)行募集資金總額為38，664.00萬(wàn)元，扣除發(fā)行費(fèi)用2,993.91萬(wàn)元后，募集資金凈額為35,670.09萬(wàn)元。

數(shù)據(jù)顯示，正川股份2013年至2017年1-3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為40,580.16萬(wàn)元、43,603.43萬(wàn)元、47,968.36萬(wàn)元、46,999.45萬(wàn)元、13,297.73萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)分別為5,473.89萬(wàn)元、6,891.31萬(wàn)元、6,069.90萬(wàn)元、7,051.13萬(wàn)元、2,071.29萬(wàn)元。

正川股份2013年至2017年1-3月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4,203.66萬(wàn)元、7,686.26萬(wàn)元、1,420.42萬(wàn)元、2,571.78萬(wàn)元、1,616.07萬(wàn)元。

正川股份預(yù)計(jì)2017年1-6月營(yíng)業(yè)收入?yún)^(qū)間為24,800.00萬(wàn)元至26,200.00萬(wàn)元，與上年同期相比變動(dòng)幅度將在9.00%至15.15%之間，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)區(qū)間為3,870.00萬(wàn)元至4,090.00萬(wàn)元，與上年同期相比變動(dòng)幅度將在1.29%至7.05%之間。

正川股份2013年至2016年應(yīng)收賬款分別為4,903.09萬(wàn)元、5,142.49萬(wàn)元、6,636.47萬(wàn)元、7,090.41萬(wàn)元；占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為17.22%、16.09%、22.39%、22.78%%；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為7.14次、8.15次、7.65次、6.43次。

正川股份2013年至2016年存貨分別為6,984.60萬(wàn)元、8,179.12萬(wàn)元、7,376.51萬(wàn)元、7,328.78萬(wàn)元；占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為24.53%、25.59%、24.89%、23.55%；存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.25次、3.99次、4.47次、4.28次。

正川股份2013年至2016年資產(chǎn)總計(jì)分別為44,666.80萬(wàn)元、49,366.70萬(wàn)元、53,654.83萬(wàn)元、62,105.46萬(wàn)元；其中，流動(dòng)資產(chǎn)分別為28,478.10萬(wàn)元、31,958.35萬(wàn)元、29,635.02萬(wàn)元、31,119.89萬(wàn)元。

正川股份2013年至2016年負(fù)債總計(jì)分別為4,553.81萬(wàn)元、5,362.40萬(wàn)元、7,580.63萬(wàn)元、10,600.13萬(wàn)元；其中，流動(dòng)負(fù)債分別為4,553.81萬(wàn)元、5,362.40萬(wàn)元、7,580.63萬(wàn)元、10,531.10萬(wàn)元。

正川股份2013年至2016年員工人數(shù)分別為1,993人、1,983人、2,007人、1,890人。

正川股份2014年至2016年養(yǎng)老保險(xiǎn)金的繳納金額分別為1175.19萬(wàn)元、1564.76萬(wàn)元、890.58萬(wàn)元。正川股份2016年所繳納的養(yǎng)老金比2015年少674.18萬(wàn)元，是2016年所繳納養(yǎng)老金總額的75.7%。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)要求正川股份補(bǔ)充說明是否存在壓低員工薪金，以階段性降低人工成本粉飾業(yè)績(jī)的情況。

正川股份2013年至2016年毛利率分別為28.29%、30.47%、27.15%、31.54%。

正川股份主要產(chǎn)品為硼硅玻璃管制瓶、鈉鈣玻璃管制瓶、瓶蓋。2013年至2016年硼硅玻璃管制瓶產(chǎn)能利用率分別為94.90%、97.98%、92.22%、93.68%；同期鈉鈣玻璃管制瓶產(chǎn)能利用率分別為97.39%、98.42%、98.40%、96.97%；同期瓶蓋產(chǎn)能利用率分別為84.56%、93.63%、94.37%、93.12%。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者試圖聯(lián)系正川股份，截至發(fā)稿，采訪郵件暫未收到回復(fù)。

　　專注藥用玻璃管制瓶及藥用瓶蓋

招股書顯示，正川股份全稱重慶正川投資管理有限公司，成立于1989年10月27日，系由正川有限整體變更設(shè)立的股份有限公司，整體變更于2013年10月18日。實(shí)際從事的主要業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)和銷售藥用玻璃管制瓶及藥用瓶蓋。

經(jīng)營(yíng)范圍為利用自有資金向工業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、體育文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資；貨物進(jìn)出口；技術(shù)進(jìn)出口。（經(jīng)營(yíng)范圍中法律、行政法規(guī)禁止的不得經(jīng)營(yíng)；法律、行政法規(guī)規(guī)定須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)依法經(jīng)過批準(zhǔn)后方可經(jīng)營(yíng)）

正川股份實(shí)際控制人為鄧勇先生及其配偶姜惠女士和兒子鄧秋晗先生，最近三年未發(fā)生變化，鄧勇先生持有公司控股股東正川投資64.90%的股權(quán)，直接持有公司25.84%的股權(quán)；姜惠女士持有發(fā)行人股東永承正好87%的投資份額，永承正好持有發(fā)行人2.89%的股權(quán)；鄧秋晗先生持有發(fā)行人4.86%的股權(quán)。

鄧勇、姜惠、鄧秋晗均為中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)。

正川股份于2017年08月09日發(fā)布最新版招股書，于2017年8月22日登陸上交所，主承銷商為申萬(wàn)宏源，股票簡(jiǎn)稱正川股份，股票代碼603976，本次發(fā)行完成后總股本10,800萬(wàn)股，本次A股公開發(fā)行的股票數(shù)量2,700萬(wàn)股，均為新股發(fā)行，無(wú)老股轉(zhuǎn)讓。本次發(fā)行募集資金總額為38，664.00萬(wàn)元，扣除發(fā)行費(fèi)用2,993.91萬(wàn)元后，募集資金凈額為35,670.09萬(wàn)元。

正川股份本次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將投向以下項(xiàng)目：

1.一級(jí)耐水藥用玻璃包裝材料生產(chǎn)研發(fā)基地一期項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額51,028萬(wàn)元，募集資金投入額32,170.09萬(wàn)元；2.生產(chǎn)及配料系統(tǒng)自動(dòng)化升級(jí)改造,項(xiàng)目投資總額4,760萬(wàn)元，募集資金投入額3,500.00萬(wàn)元。

　　員工人數(shù)減少是否降低人工成本粉飾業(yè)績(jī)引問詢

據(jù)證監(jiān)會(huì)2017年06月27日發(fā)布的主板發(fā)審委2017年第97次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示，主板發(fā)審委要求正川股份說明以下問題：

1、請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合行業(yè)監(jiān)管政策變化等因素進(jìn)一步說明發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)是否已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力是否構(gòu)成重大不利影響，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素揭示是否充分。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

2、請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說明報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人執(zhí)行重慶市和北碚區(qū)相關(guān)社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)政策的情況，2017年度重慶市和北碚區(qū)相關(guān)社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)政策是否發(fā)生變化，發(fā)行人持續(xù)按照較低費(fèi)率繳納員工社會(huì)保險(xiǎn)是否存在較大不確定性，相關(guān)信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示是否充分。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

3、請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說明2016年度發(fā)行人員工人數(shù)減少的原因及合理性，相關(guān)人員費(fèi)用減少對(duì)于發(fā)行人經(jīng)營(yíng)成果的影響。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

4、請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說明未將姜惠女士、鄧秋晗先生認(rèn)定為共同控制人的原因和合理性，是否符合相關(guān)法規(guī)的規(guī)定。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

據(jù)證監(jiān)會(huì)2017年06月16日發(fā)布的正川股份首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見顯示，招股說明書披露，2016年1-6月，發(fā)行人繳納的社保金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2015年度，主要原因系發(fā)行人經(jīng)批準(zhǔn)大幅下調(diào)了社保繳納基數(shù)，同時(shí)階段性降低了社保費(fèi)率。（1）請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明下調(diào)社保繳納基數(shù)的具體情況，相關(guān)政策的具體內(nèi)容，說明對(duì)各期生產(chǎn)成本和三項(xiàng)費(fèi)用的具體影響，對(duì)員工獲得綜合薪酬的具體影響，是否存在壓低員工薪金，以階段性降低人工成本粉飾業(yè)績(jī)的情況；（2）說明在未來期間，公司是否將持續(xù)按照較低基數(shù)繳納員工社保；（3）結(jié)合重慶市人力資源和社會(huì)保障局和重慶市財(cái)政局下發(fā)關(guān)于階段性減低重慶市社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率通知的具體背景，說明較低的社保費(fèi)率的可持續(xù)性，以及相關(guān)降費(fèi)率對(duì)各期生產(chǎn)成本和三項(xiàng)費(fèi)用的具體影響。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師對(duì)上述情況進(jìn)行核查，說明核查過程和依據(jù)，并發(fā)表意見。

　　“五險(xiǎn)一金”下降幅度超4成

據(jù)國(guó)際金融報(bào)報(bào)道，申報(bào)稿顯示，正川股份2016年五險(xiǎn)一金的繳納金額為1567.23萬(wàn)元，較上年同期減少1110.11萬(wàn)元(2015年為2677.34萬(wàn)元)，下降幅度為41.46%。

申報(bào)稿顯示，正川股份2016年末員工人數(shù)為1890人，同比下降5.83%(2015年末為2007人)，遠(yuǎn)低于2016年五險(xiǎn)一金的下降幅度。

對(duì)此，正川股份表示，主要原因是保險(xiǎn)繳費(fèi)基數(shù)下大幅下降，和2015年多交部分進(jìn)行抵扣。

申報(bào)稿顯示，正川股份2014年至2016年養(yǎng)老保險(xiǎn)金的繳納金額分別為1175.19萬(wàn)元、1564.76萬(wàn)元、890.58萬(wàn)元。正川股份2016年所繳納的養(yǎng)老金比2015年少674.18萬(wàn)元，是2016年所繳納養(yǎng)老金總額的75.7%。

如果正川股份是因?yàn)?015年多繳產(chǎn)生抵扣，2016年五險(xiǎn)一金減少1110.11萬(wàn)元。那么，正川股份在2017年面臨成本上升的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于正川股份養(yǎng)老金繳納金額下降的問題，上海駿豐律師事務(wù)所律師王建新對(duì)記者表示：養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳納數(shù)額，會(huì)對(duì)日后領(lǐng)取養(yǎng)老金的金額產(chǎn)生影響。

12333(人力資源社會(huì)保障系統(tǒng))接線人對(duì)記者表示，企業(yè)給員工繳納的養(yǎng)老保險(xiǎn)金額減少，會(huì)使員工領(lǐng)取金額下降。

　　經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~兩年掉隊(duì)

據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，正川股份2014年至2017年1-3月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為7,686.26萬(wàn)元、1,420.42萬(wàn)元、2,571.78萬(wàn)元、1,616.07萬(wàn)元。

正川股份在招股書中表示，2015年度及2016年度每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較2014年度相比降幅較大，主要系2015年度及2016年度發(fā)行人子公司正川永成工程建設(shè)規(guī)模較大，2015年度和2016年度發(fā)行人分別將6,681.42萬(wàn)元和8,532.61萬(wàn)元應(yīng)收票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓給工程及設(shè)備商，而2014年度該金額僅為1,558.01萬(wàn)元，應(yīng)收票據(jù)的工程類背書轉(zhuǎn)讓增加，導(dǎo)致到期托收的應(yīng)收票據(jù)下降，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入有所下降，使得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量下降。