恒指過(guò)去一周沿著10天及20天兩條平均線(xiàn)反復(fù)波動(dòng)，下方27500點(diǎn)附近呈現(xiàn)一定支撐力度，暫未有明確方向。但是，無(wú)論是從周K線(xiàn)還是月K線(xiàn)來(lái)看，恒指“一浪高于一浪”的中期反復(fù)上升態(tài)勢(shì)未變，操作策略上仍以逢低部署好倉(cāng)為主。

外圍市場(chǎng)方面，上周美股繼續(xù)整固格局，投資者情緒偏謹(jǐn)慎。雖然特朗普政府就債務(wù)上限問(wèn)題跟國(guó)會(huì)達(dá)成共識(shí)，一度給市場(chǎng)帶來(lái)支持，但是地緣問(wèn)題及美元指數(shù)持續(xù)走低，仍令市場(chǎng)承受較大壓力。內(nèi)地A股方面，過(guò)去一周走勢(shì)先升后回，滬指臨近3400點(diǎn)附近遇阻力，大市欠缺利好刺激，高位獲利回吐需求略有升溫。不過(guò)A股整體市況仍較正面，尤其是人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng)，帶來(lái)樂(lè)觀(guān)預(yù)期。

港股高位窄幅整理，板塊方面走勢(shì)分化。近段時(shí)間金融股、科技股未見(jiàn)表現(xiàn)，地產(chǎn)股板塊反而獨(dú)撐大市。不過(guò)由于外圍市況牛皮，港股炒業(yè)績(jī)行情落幕，短期缺乏熱點(diǎn)刺激，本月美聯(lián)儲(chǔ)議息臨近，大市難免欠缺明確方向。上周港股日均成交略有回落，僅一個(gè)交易日超越千億港元規(guī)模。衍生市場(chǎng)交投持續(xù)活躍，上周認(rèn)股證日均成交約130億港元，牛熊證成交約50億港元，按周計(jì)算變動(dòng)不大。

恒指牛熊證資金流方面，上周一至周四恒指牛證獲得約2400萬(wàn)港元資金凈流入，同時(shí)熊證也得到約2060萬(wàn)港元凈流入資金，反映多空爭(zhēng)持激烈。街貨分布方面，截至上周四，牛證街貨集中在收回價(jià)27100點(diǎn)至27500點(diǎn)之間，相當(dāng)約2760張期指合約；至于恒指熊證，街貨集中在收回價(jià)27900點(diǎn)至28400點(diǎn)之間，相當(dāng)于約3770張期指合約。

行業(yè)資金流數(shù)據(jù)方面，期內(nèi)騰訊相關(guān)認(rèn)購(gòu)證獲得約3770萬(wàn)港元資金凈流入；其次，平保相關(guān)認(rèn)購(gòu)證獲得約2550萬(wàn)港元資金凈流入；另外，中資地產(chǎn)股碧桂園相關(guān)認(rèn)購(gòu)證也有約2000萬(wàn)港元資金凈流入；反觀(guān)，銀河娛樂(lè)及吉利汽車(chē)相關(guān)認(rèn)購(gòu)證則分別出現(xiàn)約4140萬(wàn)港元及3970萬(wàn)港元資金凈流出套現(xiàn)。

權(quán)證引伸波幅方面，指數(shù)權(quán)證引伸波幅個(gè)別發(fā)展，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅上升0.1個(gè)波幅點(diǎn)至15.3%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅上升0.1個(gè)波幅點(diǎn)至18.6%；個(gè)股板塊方面，信息科技股騰訊的引伸波幅下跌約1.6個(gè)波幅點(diǎn)；國(guó)際銀行股匯豐的引伸波幅下跌0.7個(gè)波幅點(diǎn)；港交所的引伸波幅下跌0.1個(gè)波幅點(diǎn)。

近日大市于高位窄幅整固，而此前持續(xù)往上突破，氣氛暢旺，曾吸引不少投資者參與權(quán)證及牛熊證買(mǎi)賣(mài)，有些進(jìn)取投資者更專(zhuān)門(mén)買(mǎi)賣(mài)“仙輪”，這些權(quán)證均十分短期及深入價(jià)外，杠桿與風(fēng)險(xiǎn)皆相當(dāng)之高。如正股短時(shí)間內(nèi)急升，升近行權(quán)價(jià)，此類(lèi)權(quán)證表現(xiàn)將相當(dāng)強(qiáng)勁，回報(bào)可觀(guān)；相反，如正股在較窄的區(qū)間內(nèi)上落震蕩，這些權(quán)證的時(shí)間值損耗嚴(yán)重，理論價(jià)格很可能快速地下降至一分以下。投資者需留意，因發(fā)行人是不能為價(jià)值低于一分的權(quán)證開(kāi)價(jià)，換句話(huà)說(shuō)，即當(dāng)權(quán)證價(jià)格低于一分時(shí)，投資者已經(jīng)不能再跟發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)或沽出該權(quán)證。投資者可以做的，就只有長(zhǎng)期在一分排出沽盤(pán)，奢望市場(chǎng)上會(huì)有其他投資者愿意用偏高的價(jià)錢(qián)去買(mǎi)入這只根本不值一分的權(quán)證，或者只能等至權(quán)證到期結(jié)算，看看是否會(huì)有奇跡出現(xiàn)，正股在短時(shí)間內(nèi)大幅攀升并重越權(quán)證的行使價(jià)而產(chǎn)生價(jià)值。