該高管告訴記者，上市公司用于投資理財(cái)資金主要包括自有閑置和暫時(shí)沒(méi)有明確用途的超募資金。

“投向方面，十幾天、三個(gè)月左右的短期理財(cái)和半年至一年較長(zhǎng)期的理財(cái)產(chǎn)品都是主流，前者利率在3%-4％左右，后者大概在5%左右?！?/p>

某裝飾行業(yè)公司董秘表示，資金使用出現(xiàn)“斷層”促使公司購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品由來(lái)已久，今年上半年公司理財(cái)資金爆發(fā)增長(zhǎng)更多與實(shí)體萎靡、傳統(tǒng)行業(yè)不景氣有關(guān)。一些傳統(tǒng)制造業(yè)、產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，公司辛辛苦苦干一年賺的錢(qián)可能還夠不上理財(cái)收益的零頭，甚至出現(xiàn)虧損。這種情況下大手筆進(jìn)行理財(cái)投資能夠有效提升凈利潤(rùn)、美化報(bào)表。

“有些傳統(tǒng)企業(yè)IPO募投的錢(qián)還沒(méi)投出去，項(xiàng)目前景急轉(zhuǎn)直下。我認(rèn)識(shí)的一家紡織公司就是理財(cái)大戶，當(dāng)初上市募資的錢(qián)原本計(jì)劃投資建設(shè)五百家門(mén)店。等了幾年，線下門(mén)店卻受到電商嚴(yán)重沖擊，繼續(xù)建設(shè)肯定是要虧的，主業(yè)增長(zhǎng)空間也有限，只好先買(mǎi)些理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)作權(quán)宜之計(jì)?！痹摱赝嘎?。

某投行人士告訴記者，今年以來(lái)銀行理財(cái)收益率持續(xù)攀升一定程度激發(fā)上市公司的投資熱情，很多情況下，銀行甚至在貸款之余變相銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品。

“銀行目前存款規(guī)模增長(zhǎng)乏力，各銀行攬儲(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)激烈，不惜推出高收益理財(cái)產(chǎn)品吸引客戶，負(fù)債端成本的抬升導(dǎo)致資產(chǎn)端收益率不斷上行。這就會(huì)導(dǎo)致一方面負(fù)債端銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)攀升，另一方面資產(chǎn)端對(duì)公借貸的利率也相應(yīng)提高?！痹撏缎腥耸拷忉尩?，“對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，上市公司是相對(duì)比較優(yōu)質(zhì)的客戶群體，為了留住客戶，銀行給上市公司發(fā)放流動(dòng)性貸款的時(shí)候往往會(huì)搭配銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品，以便于理財(cái)產(chǎn)品的收益能夠覆蓋貸款利率上升增加的成本?！?/p>

　　警惕“脫實(shí)向虛”

深圳某私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人指出，購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品是上市公司靈活經(jīng)營(yíng)的一種方式，借助理財(cái)產(chǎn)品降低資金的閑置損失。投資受阻情況下，利用短期理財(cái)產(chǎn)品降低資金使用成本，適當(dāng)時(shí)機(jī)再進(jìn)行投資開(kāi)發(fā)，提高公司資金使用效率，對(duì)公司的發(fā)展還是有利的。

“但如果公司置主業(yè)而不顧‘鐘情’于理財(cái)，或長(zhǎng)期主業(yè)停滯不前，不利用閑置資金進(jìn)行業(yè)務(wù)改進(jìn)、尋求突破，而將理財(cái)作為公司業(yè)績(jī)支柱會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致大量資金‘脫實(shí)向虛’，并未投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，”該負(fù)責(zé)人指出，“甚至有不少上市公司一邊募集資金，一邊用閑置資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，存在相當(dāng)大的資金浪費(fèi)?！?/p>

“如果用閑置募資資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品需要提交董事會(huì)審議，用自有資金則不需要，這也會(huì)促使上市公司‘邊融資、邊理財(cái)’，”一位上市公司證代告訴記者。

業(yè)內(nèi)人士指出，上市公司應(yīng)警惕長(zhǎng)期依靠理財(cái)產(chǎn)品拉動(dòng)利潤(rùn)的行為。一來(lái)，募集資金投向理財(cái)產(chǎn)品違背投資者的初衷，最終將遭遇投資者“用腳投票”；二來(lái)，雖然理財(cái)產(chǎn)品難以打破剛性兌付，整體風(fēng)險(xiǎn)性較小，但目前仍有不少理財(cái)資金通過(guò)多層嵌套，投入高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，仍存在一定虧損風(fēng)險(xiǎn)。（張曉琪）