從質(zhì)押市值來(lái)看，上海萊士合計(jì)質(zhì)押34.67億股，占總股本的69.76%，合計(jì)質(zhì)押參考市值701.7億元居于首位。位居第二位的順豐控股被質(zhì)押的市值也達(dá)489.41億元，此外還有民生銀行、巨人網(wǎng)絡(luò)、包鋼股份、康美藥業(yè)等9家上市公司股票被各自股東質(zhì)押參考市值超過(guò)三百億元。

股票質(zhì)押市場(chǎng)火爆的背后，今年以來(lái)上市公司大股東頻頻拉響“爆倉(cāng)”警報(bào)，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越引起市場(chǎng)關(guān)注。洲際油氣7月25日發(fā)布公告，控股股東廣西正和質(zhì)押給長(zhǎng)江證券的8680萬(wàn)股公司股票，占總股本的3.83%，因觸及平倉(cāng)線被資金提供方平安銀行強(qiáng)制平倉(cāng)，質(zhì)押股票將在六個(gè)月內(nèi)被減持。這也成為2017年內(nèi)首家控股股東因股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)而被強(qiáng)平的上市公司。

還有包括歡瑞世紀(jì)、銀河生物、科林環(huán)保等數(shù)十家上市公司發(fā)布控股股東質(zhì)押股票觸及平倉(cāng)線的警示公告，不少上市公司直接停牌，以便給控股股東補(bǔ)充質(zhì)押。同時(shí)，上百家公司發(fā)布了補(bǔ)充股權(quán)質(zhì)押公告。

場(chǎng)外融資料增多

華泰證券策略分析師戴康指出，質(zhì)押新規(guī)擬通過(guò)提高準(zhǔn)入條件，從規(guī)模和渠道上限制股權(quán)質(zhì)押融資規(guī)模，通過(guò)15%、30%、50%的警戒線限制單一股票的質(zhì)押比例，使中小市值及次新股公司通過(guò)股權(quán)質(zhì)押再融資的難度增加。

某私募機(jī)構(gòu)人士劉盛宇向中國(guó)證券報(bào)記者表示，質(zhì)押新規(guī)出臺(tái)后最大的影響是，打破了上市公司及其大股東體內(nèi)體外的資金鏈循環(huán)，對(duì)上市公司大股東整體的融資能力有較大影響。

“上市公司大股東做股票質(zhì)押，主要是為了滿足自己體外資金循環(huán)的需求。包括孵化培育、償債、并購(gòu)，這一套資金循環(huán)體系是在體外的。此前大股東可以通過(guò)增減持、股票質(zhì)押等完成大股東層面資金的循環(huán)，而今年減持新規(guī)出臺(tái)，包括此次的質(zhì)押新規(guī)，使大股東的資金鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊?！眲⑹⒂钫f(shuō)。

劉盛宇表示，以前大股東可以通過(guò)股票質(zhì)押滿足并購(gòu)重組的需求，先通過(guò)股票質(zhì)押獲得現(xiàn)金，把標(biāo)的物買下后注入上市公司，并購(gòu)?fù)瓿珊笸ㄟ^(guò)股價(jià)上漲帶動(dòng)股票市值的增長(zhǎng)，將此前質(zhì)押的股票解抵押。質(zhì)押新規(guī)出臺(tái)后，大股東的并購(gòu)重組行為將受限。

不過(guò)，此次《辦法》采取了新老劃斷原則。戴康指出，質(zhì)押新規(guī)是減持新規(guī)的延續(xù)，新老劃斷對(duì)股票市場(chǎng)存量質(zhì)押的影響不大，但通過(guò)股權(quán)質(zhì)押的警戒線影響中小市值及次新股的再融資。從中長(zhǎng)期來(lái)看，減持新規(guī)和質(zhì)押新規(guī)雙管齊下，純粹“講故事”套現(xiàn)再融資難度加大，依靠?jī)?nèi)生動(dòng)力做大做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的龍頭公司將享受更高估值溢價(jià)，股票市場(chǎng)流動(dòng)性溢價(jià)進(jìn)一步提升。