截至9月8日，融資融券余額達(dá)到9655.86億元，再度改寫年內(nèi)新高。一周來，股指高位進(jìn)入小平臺整理，融資客非但沒有逢高減持，借機(jī)鎖定利潤，反而在行業(yè)板塊估值回歸均衡過程中，展開“兩手抓”布局，一方面繼續(xù)加倉有色、化工等，一方面緊跟近期概念熱點(diǎn)。除紡織服裝外，其余行業(yè)板塊上周皆獲得不同程度融資凈買入。分析人士表示，盡管短期市場流動性發(fā)生改善，但投資者謹(jǐn)慎情緒轉(zhuǎn)濃仍會對增量入場造成抑制，存量博弈格局下，兩融資金動向已然成為預(yù)判指數(shù)和個股走勢的風(fēng)向標(biāo)。

余額續(xù)創(chuàng)新高

9月8日，滬深市場劇烈波動，周期品種走勢分化疊加金融股疲弱，滬綜指和深成指一漲一跌，走勢分道揚(yáng)鑣。與此同時，創(chuàng)業(yè)板技術(shù)壓力顯現(xiàn)出現(xiàn)回調(diào)，中小板表現(xiàn)顯著強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板。不過，融資客做多熱情不減，兩融余額再創(chuàng)年內(nèi)新高。

據(jù)數(shù)據(jù)，截至8日收盤，滬深兩市融資融券余額為9655.86億元，環(huán)比前一日增長5.67億元，其中融資余額增長7.98億元，融券余額減少約2.32億元。

具體來看，自8月25日起，兩融余額就踏上了持續(xù)增長的快車道，從9274.45億元開始節(jié)節(jié)攀升，特別從突破9500億元到邁入9600億元門檻，只耗費(fèi)短短3個交易日。周數(shù)據(jù)來看，迄今為止兩融余額已經(jīng)出現(xiàn)“七連增”，兩融多頭強(qiáng)勢格局盡顯。

當(dāng)前，央行繼續(xù)維持“削峰填谷”操作路線，在維持貨幣政策中性平衡的基礎(chǔ)上，時隔2個月于上周重啟28天期逆回購，較為明顯地釋放出呵護(hù)市場流動性之意。不過，8日滬深交易所修訂股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)規(guī)則并公開征求意見，其對股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)作出更為嚴(yán)格的限制，短期對投資者做多意愿構(gòu)成一定沖擊。當(dāng)天，市場融資凈買入額不足8億元，為滬綜指站上3300點(diǎn)以來最低。環(huán)比對照，更不足前一交易日的25%。

分析人士認(rèn)為，8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期表現(xiàn)，“去產(chǎn)能”加速令供給端收縮的背景下，當(dāng)前市場并不存在系統(tǒng)性風(fēng)險，短期來看，作為場內(nèi)高風(fēng)險投資代表，兩融資金仍可能繼續(xù)攀升，從而對“小?！毙星闃?gòu)成支撐。但隨著兩融余額迭創(chuàng)新高，杠桿資金左右市場走勢的力量也在顯著增強(qiáng)，潛在波動風(fēng)險隨之加大?？紤]到兩融資金本身的高風(fēng)險偏好和杠桿屬性，一旦發(fā)生異動，則指數(shù)和個股影響勢必“一損俱損”。