對(duì)此，券商行業(yè)分析師江若霖對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說(shuō)，“這是典型的左手倒右手的造假項(xiàng)目。”

據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查人員公開(kāi)表示，從資金鏈來(lái)講，經(jīng)過(guò)調(diào)查，雅百特的回款主要來(lái)源于雅百特本身控制的公司，還有其他的一些中國(guó)境內(nèi)的公司，根本就不是那個(gè)巴基斯坦方面轉(zhuǎn)錢的。

此外，據(jù)央視報(bào)道稱，雅百特為了造假，動(dòng)用了7個(gè)國(guó)家和地區(qū)的50多個(gè)公司走賬，超過(guò)了100多個(gè)銀行賬戶進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)，而且經(jīng)常通過(guò)銀行票據(jù)和第三方支付劃轉(zhuǎn)，渠道復(fù)雜。

輕資產(chǎn)模式更易造假

雅百特上述造假的動(dòng)因，則是為完成業(yè)績(jī)承諾。2015年7月，山東雅百特科技有限公司借殼中聯(lián)電氣上市，證券簡(jiǎn)稱隨后更名為雅百特。當(dāng)時(shí)雅百特的業(yè)績(jī)承諾顯示，2015年度、2016年度、2017年度承諾凈利潤(rùn)數(shù)分別為2.55億元、3.61億元、4.76億元。

然而，雅百特2012年至2014年凈利潤(rùn)僅為1287.92萬(wàn)元、2010.15萬(wàn)元和10247.39萬(wàn)元。如此懸殊的業(yè)績(jī)對(duì)比，也為后來(lái)的造假埋下了伏筆。財(cái)報(bào)顯示，雅百特2015年凈利潤(rùn)為2.71億元，完成承諾的業(yè)績(jī)；2016年為2.58億元，未實(shí)現(xiàn)承諾業(yè)績(jī)。隨后在今年4月28日，雅百特又公布了修正后的2016年業(yè)績(jī)快報(bào)，凈利潤(rùn)由2.58億元下調(diào)至2.41億元，這與承諾凈利潤(rùn)相差1.2億元。

不過(guò)，值得注意的是，作為一家金屬屋(墻)面圍護(hù)系統(tǒng)和光伏屋面系統(tǒng)服務(wù)商，雅百特主要用戶為鐵路車站、機(jī)場(chǎng)、會(huì)展中心、大型商業(yè)設(shè)施、城市綜合體等大跨度建筑。并且，雅百特一直專注于金屬屋(墻)面圍護(hù)系統(tǒng)和分布式光伏屋面系統(tǒng)工程的設(shè)計(jì)方案，定制加工，整合資源，現(xiàn)場(chǎng)施工。

從雅百特業(yè)務(wù)可以看出，輕資產(chǎn)模式貫穿公司幾乎所有業(yè)務(wù)。雅百特在業(yè)務(wù)摘要中介紹自己為輕資產(chǎn)公司：雅百特承擔(dān)的工程主要體現(xiàn)為管理承包模式；公司采取輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式。

而在2016年年報(bào)中，雅百特也表示，公司采取輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式，公司采取項(xiàng)目原材料定制化生產(chǎn)與現(xiàn)場(chǎng)施工人員專業(yè)勞務(wù)外包的模式。

然而，翻看雅百特資產(chǎn)負(fù)債表可以發(fā)現(xiàn)，公司2015年的存貨達(dá)到5.6億元，同比增長(zhǎng)達(dá)65.59%。2016年存貨更是升至9.58億元，同比增長(zhǎng)74.93%。

對(duì)此，江若霖對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說(shuō)，“輕資產(chǎn)模式的公司，大量采購(gòu)導(dǎo)致存貨快速上漲，有可能是通過(guò)虛構(gòu)商品采購(gòu)流出資金，然后再通過(guò)別的渠道將資金回流到公司，這就達(dá)到了虛增營(yíng)業(yè)收入，從而達(dá)到虛增利潤(rùn)的目的。”

對(duì)于其境外項(xiàng)目，雅百特在2016年年報(bào)中表示，公司深耕中亞、東南亞市場(chǎng)，在哈薩克斯坦和馬來(lái)西亞已完成的項(xiàng)目獲得了業(yè)主和當(dāng)?shù)卣臉O大認(rèn)可，并又陸續(xù)參與了哈薩克斯坦世博會(huì)館、總統(tǒng)候機(jī)樓，馬來(lái)西亞森林城市展示中心、酒店等工程建設(shè)。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士單濤對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說(shuō)，至于輕資產(chǎn)類型的公司，如果這些項(xiàng)目都在海外，監(jiān)管部門(mén)很難去查處，輕資產(chǎn)公司造假更難被發(fā)現(xiàn)。

針對(duì)雅百特相關(guān)問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在9月6日就給公司發(fā)去采訪提綱，并多次撥打其電話，但是截至記者發(fā)稿，尚未得到任何回復(fù)。