市場對后市的預期依舊樂觀

　　進入9月之后，盡管大盤持續(xù)在高位維持橫盤振蕩且上攻動能略顯乏力，但投資者對后市依舊較樂觀。其一，從反映市場情緒和交投活躍度“晴雨表”的兩融余額指標看，融資客杠桿融資的步伐明顯加快。兩融余額從7月31日開始，已連續(xù)32個交易日站在9000億元上方，且最近12個交易日連續(xù)實現(xiàn)凈流入。截至9月12日，A股融資融券余額達到9783.76億元，以12連升的勢頭逼近9800億元，創(chuàng)下9個月以來的新高。兩融余額的持續(xù)攀升，顯示市場情緒繼續(xù)好轉，風險偏好提升，交投活躍，資金面相對看好后市。其二，融智評級研究中心公布的數(shù)據(jù)顯示，9月A股市場趨勢預期信心指標值達到127.07，創(chuàng)出了近三年來的最高水平。此外，投保基金公布的8月中國證券市場投資者信心指數(shù)也達到58.6，環(huán)比上升8.7%，在前期“穩(wěn)”的基礎上，呈現(xiàn)較為明顯的上升勢頭，創(chuàng)下2016年1月以來新高。綜合而言，整個市場仍處于風險偏好抬升的窗口期。

　　指數(shù)短期存在調整的可能

　　當前指數(shù)正在逼近雙關口(滬指的3400點，創(chuàng)業(yè)板的1900點)附近，資金出現(xiàn)明顯的畏高情緒。由于熱點板塊之間的承接力度不濟，市場再度面臨籌碼松動的局面。此外，從技術上看，滬指自8月底以來已經(jīng)連續(xù)橫盤振蕩多個交易日，5日均線已經(jīng)出現(xiàn)拐頭向下的跡象。MACD指標紅柱在逐步縮短且即將出現(xiàn)高位死叉走勢，這些現(xiàn)象均預示著大盤風險已經(jīng)較大，短線出現(xiàn)調整的概率增大。但在基本面預期依然向好、政策和資金預期穩(wěn)定的大背景下，后市仍將延續(xù)強勢格局。滬指適當整固之后仍將繼續(xù)沖擊3400點，并進一步拓展反彈空間。

　　就期指后市走勢而言，我們認為IC強IH弱的格局料將延續(xù)。在操作策略上，IF合約在3800點附近可輕倉試空。IH合約空單可繼續(xù)持有，第一止盈點位放至2670點附近，第二止盈點位放至2600點一線，止損放在前高的2770點附近。IC合約多單繼續(xù)持有。