進入9月初環(huán)保檢查基本結(jié)束，9月中下旬油廠開機率將繼續(xù)回升，豆粕和豆油庫存壓力猶存。9月下旬至10月上旬，若美豆如期豐產(chǎn)上市，豆油下行壓力將逐步增大，因此豆油價格后期走勢不容樂觀。

　　美豆面臨收割壓力

　　今年美國大豆種植面積增加，雖然一度出現(xiàn)天氣炒作，但并無大的天氣災(zāi)害。從最新的美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布情況來看，截止到2017年9月3日，美國18個大豆主產(chǎn)州的大豆結(jié)莢率為97%，上周為93%，去年同期為97%，過去五年同期均值為96%;大豆落葉率為11%，上周為6%，去年同期為11%，過去五年同期均值為12%;大豆優(yōu)良率為61%，和一周前持平，去年同期為63%。大豆優(yōu)良率保持穩(wěn)定，因此在播種面積大幅提高的背景下，今年美豆豐產(chǎn)概率非常大。

　　圖為美豆單產(chǎn)

　　USDA在周二公布的9月供需報告中預(yù)計，美豆2017/2018年度收割面積為8870萬英畝，單產(chǎn)為49.9蒲式耳/英畝，總產(chǎn)為44.31億蒲式耳，期末庫存為4.75億蒲式耳。

　　美新豆單產(chǎn)與產(chǎn)量出人意料繼續(xù)調(diào)高，但因期初庫存降低，令新豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存與上月預(yù)估持平，但遠高于預(yù)期，本次報告意外偏空。因此后期美豆整體走勢仍不樂觀，9—10月美豆面臨集中上市壓力，屆時美豆或承壓下跌，并見到收割低點，預(yù)計美豆有跌破900美分/蒲式耳的風(fēng)險。

　　大豆到港量增加

　　進入9月，國內(nèi)油廠開機率有所提高，上周全國各地油廠大豆壓榨總量為181.9萬噸，較前一周增加4.4%;大豆壓榨產(chǎn)能利用率為54.6%，較前一周增加2.3個百分點。此前因豆粕脹庫或計劃檢修等因素停機的油廠陸續(xù)恢復(fù)開機。此外，因大豆壓榨利潤良好，加上環(huán)保檢查結(jié)束，大多油廠將盡量保持開機局面。因此，9月中下旬油廠開機率將繼續(xù)回升。

　　大豆到港方面，據(jù)Cofeed實時調(diào)查統(tǒng)計，2017年9月國內(nèi)各港口進口大豆預(yù)報到港752萬噸，10月大豆到港最新預(yù)期維持在720萬噸，11月大豆到港最新預(yù)期維持在880萬噸。龐大的到港量也將使油廠開機率維持在高位，這將令油廠油粕庫存下降速度放緩，給油粕市場施壓。

　　節(jié)前備貨即將結(jié)束