單純從數(shù)字看，這些坐擁巨額無(wú)形資產(chǎn)的企業(yè)，似乎具有更強(qiáng)的科技競(jìng)爭(zhēng)力。但是，將年報(bào)中的無(wú)形資產(chǎn)拆解開來(lái)看，就是另外一回事了。

無(wú)形資產(chǎn)的含金量不高

一般情況下，公司無(wú)形資產(chǎn)以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為主，許多投資者也會(huì)想當(dāng)然地認(rèn)為，無(wú)形資產(chǎn)高的企業(yè)一定會(huì)有更強(qiáng)大的技術(shù)能力。然而，A股中無(wú)形資產(chǎn)比較高的公司，加以分析就會(huì)發(fā)現(xiàn)，高額的無(wú)形資產(chǎn)并不一定代表了企業(yè)的科技含量。目前，上市公司的無(wú)形資產(chǎn)中，土地使用權(quán)、許可經(jīng)營(yíng)權(quán)等非科技類的無(wú)形資產(chǎn)占據(jù)主流。比如楚天高速74億元無(wú)形資產(chǎn)中，絕大多數(shù)為土地使用權(quán)和道路收費(fèi)權(quán)，軟件技術(shù)僅有247萬(wàn)元，不足無(wú)形資產(chǎn)總額的千分之三。中國(guó)交建1483億元無(wú)形資產(chǎn)中，基本為道路使用權(quán)。

因此，從無(wú)形資產(chǎn)的實(shí)際內(nèi)容來(lái)看，A股公司更多的是并沒(méi)有多少技術(shù)含量的土地所有權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)，國(guó)內(nèi)上市公司的無(wú)形資產(chǎn)整體“含金量”并不高。

從個(gè)股來(lái)看，也有一部分公司的無(wú)形資產(chǎn)含金量是比較高的。比如中興通訊（000063.SZ；00763.HK）、中國(guó)石化、中國(guó)石油、京東方A（000725.SZ）和比亞迪（002594.SZ）等公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)金額比較大，也是上市公司中專利數(shù)量最多的幾家。事實(shí)上，這些公司在國(guó)際市場(chǎng)上也具有非常強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。因?yàn)橛蛢r(jià)過(guò)高飽受詬病的“兩桶油”，其實(shí)默默地進(jìn)行著技術(shù)革新，在油田開采、煉化等方面，把許多以前只能高價(jià)進(jìn)口的技術(shù)設(shè)備國(guó)產(chǎn)化，價(jià)格做到最低并反過(guò)來(lái)進(jìn)軍海外市場(chǎng)。在頁(yè)巖油方面，打破了美國(guó)的技術(shù)壟斷，在國(guó)家能源安全方面做出了突出的貢獻(xiàn)。而中興通訊、京東方A、比亞迪等公司，更是把產(chǎn)品和技術(shù)大量銷售到了國(guó)外，并在部分領(lǐng)域保持國(guó)際領(lǐng)先。這些技術(shù)實(shí)力，都體現(xiàn)在它們年報(bào)中的無(wú)形資產(chǎn)里。

無(wú)形資產(chǎn)對(duì)科技公司的重要性

隨著科技的進(jìn)步，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重要性不言而喻。而知識(shí)產(chǎn)權(quán)正是無(wú)形資產(chǎn)的核心組成部分，與重資產(chǎn)的傳統(tǒng)企業(yè)相比，信息技術(shù)企業(yè)理應(yīng)有更高比例的無(wú)形資產(chǎn)。

有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)全球十大PC制造商進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，蘋果公司的營(yíng)業(yè)收入僅占全行業(yè)的7%，但其經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)卻占到了全行業(yè)的35%。主要原因就是蘋果公司擁有獨(dú)特的無(wú)形資產(chǎn)，主要是專利。再比如騰訊控股（00700.HK），無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例的近10%，如今的騰訊，已不是那個(gè)靠“山寨”度日的企鵝了，通過(guò)收購(gòu)和內(nèi)部研發(fā)，掌握著大量知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并將其變成產(chǎn)生利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)力。