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■閻 岳

“今年前8個月經(jīng)濟運行繼續(xù)保持了穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢?！边@是國家統(tǒng)計局對經(jīng)濟形勢的總體判斷。從官方對宏觀經(jīng)濟運行的判斷看，股市的穩(wěn)定健康發(fā)展具備扎實的基礎，或者說股市向上“生長”的客觀環(huán)境是有的。那么，A股市場是否能夠走出一輪長時間的慢牛行情呢？筆者對此持肯定判斷，以下四個變化可以支持這種判斷。

首先，央企牽頭開始混改、地方國企迅速跟進將是未來幾年國資、國企深化改革的重要特征。今年下半年以來，央企混改與整合的勢頭明顯增強。據(jù)國家發(fā)改委相關負責人介紹，到目前為止，兩批近20家央企混改試點正在順利實施，第三批試點企業(yè)將進一步擴大范圍，提高覆蓋面，在篩選數(shù)十家中央企業(yè)的同時，重點從省、自治區(qū)、直轄市選擇試點企業(yè)，形成規(guī)模協(xié)同效應。

目前，電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域及其他行業(yè)領域的混改試點正在積極推進，有的改革成效逐步顯現(xiàn)。在A股市場，國企的規(guī)模和地位是舉足輕重的。國資、國企改革的深入會不會成為A股市場走出慢牛的重要推手呢？至少從現(xiàn)在的情況看，這一重大改革正在呈現(xiàn)風起云涌之勢。更重要的是，這一重大改革不會一蹴而就，而要經(jīng)過相當長的時間才能完成。而這個過程就是A股市場走出慢牛行情的重要契機。

其次，投資者投資股票的熱情已經(jīng)起勢。央行剛剛公布的今年第三季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調查報告顯示，股票投資結束連降勢頭，上升0.6個百分點，穩(wěn)居居民偏愛投資方式的前三位。而稍早前中國證券投資者保護基金發(fā)布的調查分析報告顯示，8月份中國證券市場投資者信心指數(shù)達到58.6，創(chuàng)近19個月新高，且該指數(shù)環(huán)比上升8.7%，呈現(xiàn)出較為明顯的上升勢頭。

投資者對A股市場投資價值的認可，將成為慢牛行情進一步坐實的重要因素。

第三，目前滬深兩市兩融余額已逼近1萬億元關口。這說明市場交易的活躍程度已經(jīng)有所上升，尤其是融資余額的增長，說明投資者對后市的看法偏樂觀一些。而且，從歷史上看，在兩融余額邁過1萬億元關口后市場都會向上走一段時間。