無論對于開發(fā)商還是二手房東來說，銀行收緊信貸都是非常致命的。沒有足夠多的錢，就沒有足夠多的交易；而沒有足夠多的交易，對房價就會形成制約。

問題就在于，錢去了哪里？

數(shù)據(jù)很驚人，2017年8月末，北京市本外幣各項存款余額14.32萬億元，同比增長2.7%，這個增幅比上月下降2.8個百分點，比上年同期低3.6個百分點。

而在去年同期，北京市本外幣各項存款余額同比增長6.3%——去年8月，北京當(dāng)月存款余額增加3869.4億元，同比多增6548.5億元；比年初增加10925.3億元。整個2016年，北京市本外幣各項存款同比增長7.7%，當(dāng)時的增幅已經(jīng)比2015年末低5.3個百分點，但比如今還是高出好幾個點。

《2017年8月北京市貨幣信貸運行情況》里還有一組數(shù)據(jù)很說明問題。2017年1~8月，北京市人民幣存款中，住戶存款增加241.3億元，比上年同期少增454.2億元，同比增長3%；非金融企業(yè)存款比年初減少471.4億元，上年同期為增加3636.6億元，余額同比增長6.4%。

通過這組數(shù)據(jù)，聯(lián)系上文房貸增速可以看到，在各項存款增長乏力的情況下，北京相關(guān)金融機構(gòu)已經(jīng)算是開足馬力放貸款了。特別是對房貸的支持，已經(jīng)算是力度很大了。當(dāng)住戶存款增長水平偏低時，居民繼續(xù)加杠桿購房這本身也是個問題。但與此對應(yīng)的是，去年同期，北京市住戶人民幣存款余額比年初增加695.5億元，同比多增353.5億元。其中，當(dāng)月增加74.5億元，同比多增76.1億元。由此看來，去年的表現(xiàn)比今年要好。

今年交易不如去年活躍。對比去年、今年北京市住戶的存款表現(xiàn)還是很能說明問題：當(dāng)住戶手上的錢增加得比較慢的時候，部分也反映出有很多剛需一族是把錢拿去首付或者還貸了，因此難以產(chǎn)生更多的存款；而已經(jīng)落袋為安的人，有一部分可能已經(jīng)把錢拿出來繼續(xù)購房投資，當(dāng)然不一定會在北京本地，比如他們可以到環(huán)京地區(qū)甚至更遠(yuǎn)的其他城市，當(dāng)然也不能排除有一少部分人也會到海外進(jìn)行資產(chǎn)配置。

其實從不少較大體量的城市都可以分析發(fā)現(xiàn)，居民存款遇到了一定的瓶頸，也正因為如此各大城市的房貸利率普遍出現(xiàn)上浮。（作者為財經(jīng)專欄作家，本文經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載自杠桿游戲）