B 更加穩(wěn)定的全球金融體系正在形成

　　如今全球1/4以上的股票由外國投資者持有，而2000年這一比例僅為17%。至2016年外國投資者持有全球31%的債券，遠高于2000年的18%。而自金融危機以來，這些資產(chǎn)和負債的規(guī)模一直在下降。

　　雖然外國投資股票仍高度集中在少數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體，但越來越多的國家參與其中。發(fā)達經(jīng)濟體和國際金融中心在全球金融體系中一體化程度最高，美國、盧森堡、英國、荷蘭和德國名列榜首。與此同時，發(fā)展中國家正越來越多地融入全球金融體系，過去十年發(fā)展中國家在外國投資資產(chǎn)總額中所占份額從8%升至14%。

　　在麥肯錫全球研究院的金融連通性指數(shù)金融連通性排名(Financial Connectedness Ranking)中，中國從2005年的第16位上升至2015年的第8位。2016年進入中國的外國銀行貸款總量、外國直接投資、證券投資組合和債券投資總額達3.4萬億美元，超過了中國央行3.2萬億美元的外匯儲備——這是一個非常明顯的轉(zhuǎn)變。

　　新時代的金融全球化具有更強的穩(wěn)定性。一方面，外國直接投資(FDI)和股本流動，在年度資本流動總額中所占的份額比金融危機前高得多，從2007年的36%上升到2016年的69%。這對維持金融業(yè)的穩(wěn)定性來說是個利好，因為外國直接投資是目前最不容易波動的資本流動類型，而跨境貸款是最不穩(wěn)定的。

　　另一方面，當前全球金融和資本賬戶失衡的占比，已從2007年占全球國內(nèi)生產(chǎn)總值的2.5%下降到2016年的1.7%。這降低了可能引發(fā)金融危機的潛在風(fēng)險。更引人注目的是美國巨額赤字和中國盈余的下降。發(fā)展中國家十年來首次成為外國資本流動的凈接受者。世界各地的銀行擁有更大的資本和流動性緩沖，以抵消未來的損失，多數(shù)跨國銀行也建立了更強的風(fēng)險管理系統(tǒng)。

　　C 發(fā)展中國家對外金融業(yè)務(wù)不斷增長

　　金磚銀行高效起步

　　與歐美發(fā)達國家的縮減趨勢相反，2015年7月開業(yè)、“金磚五國”各占20%股份的金磚國家新開發(fā)銀行(New Development Bank，NDB)作為首家由新興市場國家自主成立并主導(dǎo)的國際多邊開發(fā)銀行，兩年來已累計支持了11個項目，總金額超過30億美元，其中中國4個、印度3個、俄羅斯2個，南非和巴西各1個。