9月21日，國債期貨市場盤中再現(xiàn)直線跳水，其中10年期主力合約T1712在1分鐘左右時間內(nèi)跌幅由0.05%迅速擴大至約0.36%，令投資者猝不及防。

“速度快的根本來不及反應(yīng)啊！短短幾秒鐘，T1712從95.07元跌到94.77元，直接跌3毛！”有業(yè)內(nèi)人士驚呼。

不少交易員認為，此次國債期貨盤中跳水很可能是遭遇了“烏龍指”，對市場走勢沒有趨勢性導向，且盤中跳水后又迅速修復。

機構(gòu)分析指出，資金面最緊張的時候大概率已過去，但季末臨近現(xiàn)券交投情緒低迷，短期波段機會預計有限，預計季末前期債仍以窄幅震蕩為主。

跳水或為烏龍事件

21日11:22，國債期貨市場盤中突現(xiàn)急速下跌，10年期、5年期主力合約盤中分別急跌0.36%、0.18%，引發(fā)市場人士圍觀。

“此次國債期貨的跳水可能屬于烏龍事件?！笔潞笥惺袌鋈耸恐赋?，可能是某家多頭的程序化交易出錯，引發(fā)了一連串的程序化后續(xù)交易，使得價格在瞬間波動巨大。

隨后市場也的確很快有所修復，在午后窄幅震蕩過后，10年期國債期貨主力合約T1712最終收跌0.15%報94.970元，5年期國債期貨主力合約TF1712收跌0.07%報97.450元。

分析人士認為，期債盤中跳水盡管或為“烏龍指”引發(fā)，但隨后市場反彈修復有限，且利率債招標結(jié)果偏高，多重因素下現(xiàn)券情緒謹慎，資金面繼續(xù)改善也未推動市場反彈，后續(xù)市場很可能暫時維持整理格局。

短期窄幅震蕩

市場人士指出，繳稅結(jié)束且將迎來月末財政的陸續(xù)投放，流動性有所改善但仍呈緊平衡，資金面壓力緩和后市場交易熱情仍未出現(xiàn)提升，表明機構(gòu)情緒依舊偏謹慎，預計季末前市場仍以窄幅震蕩為主。

華創(chuàng)證券指出，短期內(nèi)債市的壓力主要來源于對后市資金面、監(jiān)管的擔憂和美聯(lián)儲議息會議表態(tài)。目前央行態(tài)度依舊謹慎，并且市場對下旬資金面預期較月初明顯趨緊。美聯(lián)儲議息會議宣布啟動縮表，且暗示年內(nèi)仍將繼續(xù)加息的可能性，海外因素對國內(nèi)債市的負面影響將有所提升。因此，仍然建議投資者謹慎操作。

中信證券表示，對債市而言，美聯(lián)儲縮表將于10月開啟，但根據(jù)美聯(lián)儲公布的縮表計劃以及“預期引導”的調(diào)控手段，引起市場巨震的可能性不大。雖然加息點陣圖顯示年內(nèi)還有第三次加息，但通脹疲軟、基本面復蘇不穩(wěn)、資產(chǎn)泡沫程度降低或?qū)p緩后續(xù)加息步伐。在央行調(diào)控之下，人民幣貶值壓力較小，貨幣政策約束得到緩解。國內(nèi)方面，在去杠桿效果漸顯、基本面存下行壓力的情況下，央行貨幣政策或?qū)⒁琅f保持溫和。其堅持10年期國債收益率3.6%頂部中樞的判斷不變。

宏源期貨表示，銀行間市場資金面有邊際寬松，季末流動性壓力最大的時段或已過去，下周還有財政的集中投放，預計資金面在這兩日將由緊轉(zhuǎn)松，但債市交投依然較為謹慎，利率債整體成交一般，短期會有止跌企穩(wěn)行情，進入下周后或有小幅回升。