轉(zhuǎn)板不是唯一路徑，應(yīng)為企業(yè)找到合適的交易場所

數(shù)據(jù)顯示，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)583家，新三板掛牌企業(yè)151家，占比25.9%。截至9月21日，新三板共有29家企業(yè)拿到A股的“門票”，從新三板“轉(zhuǎn)板”的怡達化學(xué)成年內(nèi)第15家成功IPO的新三板企業(yè)，轉(zhuǎn)板呈加速態(tài)勢。

不過，申萬宏源證券研究所市場研究總監(jiān)桂浩明認為，新三板確實存在融資難、融資貴，以及定位和功能的不完整的問題。很多新三板企業(yè)在新三板得不到應(yīng)有的市場估值。在這種情況下，情況好的企業(yè)便選擇轉(zhuǎn)板。這也暴露了新三板現(xiàn)階段面臨的問題，一方面是新三板制度和定位還不完整，另一方面也體現(xiàn)出企業(yè)對于新三板信心不足。

桂浩明表示，近年來一直在呼吁新三板改革，通過改革為中小微企業(yè)解決融資難，為相關(guān)投資股權(quán)提供一個退出的渠道。如果不能提供這些功能，市場的功能將會萎縮。事實上，并不是所有的企業(yè)都是適合轉(zhuǎn)板，有些企業(yè)就適合在新三板發(fā)展，這就需要對新三板有更加明確的定位。目前來看，應(yīng)從制度制定、保薦團隊的推薦、企業(yè)的選擇等方面綜合考慮。最主要的就是要“為企業(yè)找到合適的交易場所，為交易場所找來合適的企業(yè)”。

還有人將新三板稱之為A股的“預(yù)備板”，對此他說：“對于這種說法我個人是比較反對的，這種解釋讓新三板喪失了其應(yīng)有的功能，有失偏頗；新三板主要服務(wù)于中小微企業(yè)，有些企業(yè)確實不適合在資本市場公開上市，而這些企業(yè)要發(fā)展，也確實需要融資，新三板擔(dān)負起為中小微企業(yè)服務(wù)的功能”。

從目前摘牌情況和交易情況來看，新三板的情況確實不太樂觀，呈現(xiàn)出“掉隊”趨勢，對此，桂浩明告訴記者，“新三板在發(fā)展過程中第一步走得很大，也走的很好，但是在第二步的時候，數(shù)量上去了，但是因為制度不完整等方面的影響，走的并不好，這是因為發(fā)展快了，制度跟不上的緣故。目前新三板作市指數(shù)已經(jīng)接近1000點，接近了起點，這種情況對新三板未來的發(fā)展無疑是很不利的?！?/p>

此外，對于新三板企業(yè)除了在轉(zhuǎn)板A股外還有沒有更好的選擇？桂浩明指出，并不是所有的企業(yè)都要轉(zhuǎn)板去A股，并購也是一種選擇，市場企業(yè)提供了多種選擇，主要看企業(yè)自身怎么選。此外，退市也是一種選擇，美國為“私有化退出”主要城市之一，納斯達克早期也有5000多家企業(yè)，目前僅有2000多家。