近期A股借殼上市、重組并購(gòu)升溫，刺激著殼生意悄然回暖。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，隨著二級(jí)市場(chǎng)行情回暖，不少“殼主”正計(jì)劃趁著股價(jià)處于階段高位，通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的手段“曲線”賣(mài)殼，圍繞控制權(quán)變更的殼生意正在暗涌潛行。

同時(shí)，控制權(quán)變更帶來(lái)的賣(mài)殼預(yù)期傳導(dǎo)至整個(gè)二級(jí)市場(chǎng)，形成了以ST板塊為主的殼股行情。分析人士指出，借殼需求客觀存在，加上萌生退意、高位套現(xiàn)的“殼主”不斷涌現(xiàn)，殼買(mǎi)賣(mài)再現(xiàn)抬頭跡象。不過(guò)，在新股發(fā)行常態(tài)化、監(jiān)管持續(xù)從嚴(yán)及退市制度或完善的大背景下，A股殼價(jià)難迎大漲。

“曲線”賣(mài)殼

9月以來(lái)，上市公司頻頻發(fā)布大股東計(jì)劃轉(zhuǎn)讓股權(quán)或?qū)е驴刂茩?quán)發(fā)生變更的消息。中超控股19日公告，公司控股股東中超集團(tuán)正在籌劃轉(zhuǎn)讓所持公司股份事宜，可能涉及公司控制權(quán)變更。同日，宏達(dá)股份公告，18日接到控股股東四川宏達(dá)實(shí)業(yè)告知，宏達(dá)實(shí)業(yè)原股東分別將其持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給四川泰合置業(yè)，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)全部完成后，將導(dǎo)致宏達(dá)實(shí)業(yè)的控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變更。

此外，中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，9月以來(lái)，還有明家聯(lián)合、綿石投資、升達(dá)林業(yè)等近十家公司披露股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)情況，涉及控制權(quán)變更問(wèn)題，數(shù)量較7、8月明顯增多。

“股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓是A股公司控制權(quán)變更最主要的方式。”國(guó)泰君安研究員孫金鉅指出，對(duì)轉(zhuǎn)讓方而言，上市公司業(yè)績(jī)下降原控制人萌生退意、出于公司發(fā)展考慮引入戰(zhàn)略投資者和股價(jià)高位時(shí)主動(dòng)變賣(mài)股權(quán)變現(xiàn)等均有可能導(dǎo)致股權(quán)出讓和控制人變更；對(duì)受讓方而言，上市公司控制權(quán)帶來(lái)的共享收益具有較強(qiáng)的吸引力，透過(guò)后續(xù)資本運(yùn)作等提升上市公司的盈利和估值水平，往往能夠帶來(lái)股價(jià)和業(yè)績(jī)的雙豐收。

去年9月重組新規(guī)發(fā)布后，不少殼買(mǎi)賣(mài)為規(guī)避借殼監(jiān)管，先通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓甚至是表決權(quán)委托等方式取得上市公司控制權(quán)，再伺機(jī)謀求注入資產(chǎn)的“類(lèi)借殼”模式大行其道，導(dǎo)致控制權(quán)變更已成為借殼的前提條件和替代手段。

“今年以來(lái)，已有數(shù)家上市公司通過(guò)這樣的模式成功‘借殼’，因此這種模式后續(xù)可能被更多殼主效仿?！鄙钲谀乘侥既耸恐赋?，近期不少殼股漲勢(shì)不錯(cuò)，加上并購(gòu)重組有所回暖，刺激了一部分殼主的賣(mài)殼意愿，紛紛通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)、變更實(shí)控人來(lái)進(jìn)行提前布局，為后續(xù)的“曲線賣(mài)殼”暗中鋪路。