9月27日，人民幣兌美元匯率連續(xù)第五日走低，但跌勢(shì)放緩。市場(chǎng)人士指出，美元止跌跡象已比較明顯，增添了后續(xù)人民幣匯率走勢(shì)的不確定性，但匯率有所調(diào)整后，前期積壓結(jié)匯需求也會(huì)釋放，可對(duì)匯價(jià)起到一定支撐，結(jié)合內(nèi)外因素看，人民幣再現(xiàn)大幅貶值的概率很低。

人民幣“五連跌”

9月27日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)設(shè)于6.6192元，連續(xù)第四日下調(diào)，并創(chuàng)出8月30日以來(lái)新低。

受中間價(jià)調(diào)低和美元繼續(xù)走強(qiáng)影響，27日，人民幣兌美元即期匯率早盤(pán)繼續(xù)低開(kāi)，不久跌破6.64元關(guān)口，但隨后跌勢(shì)放緩，轉(zhuǎn)為上下波動(dòng)，16:30收盤(pán)價(jià)報(bào)6.6350元，較前收盤(pán)價(jià)跌45點(diǎn)，高于前夜盤(pán)收盤(pán)價(jià)6.6400元。

外匯交易人士稱(chēng)，雖然在岸人民幣兌美元匯率連續(xù)第五日走低，但跌勢(shì)已放緩。同樣值得注意的是，27日人民幣中間價(jià)雖連續(xù)第四日調(diào)低，但要高于市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)值。

27日，離岸人民幣匯率跌勢(shì)也要大于在岸人民幣。昨日香港市場(chǎng)上，人民幣兌美元即期匯率于亞市交易時(shí)段反復(fù)震蕩，進(jìn)入歐洲交易時(shí)段，跌幅擴(kuò)大，截至北京時(shí)間19:20，離岸人民幣兌美元報(bào)6.6431，較前收盤(pán)價(jià)跌149點(diǎn)。

在連漲兩日后，27日，國(guó)際市場(chǎng)上美元指數(shù)繼續(xù)走高，且漲勢(shì)有加速的跡象，市場(chǎng)對(duì)特朗普即將公布的稅改計(jì)劃抱有一定期待。昨日午后離岸人民幣走弱，顯然受到了美元指數(shù)上漲的打壓，但也進(jìn)一步襯托了在岸人民幣展現(xiàn)出的“韌性”。

貶值的三種解釋

之前漲也匆匆，最近跌也匆匆。9月中旬以來(lái)，人民幣對(duì)美元已回調(diào)超過(guò)1700點(diǎn)，接近3%，幾乎將前期快速升值積累的漲幅回吐殆盡。關(guān)于這一輪人民幣貶值，市場(chǎng)上說(shuō)法不少，比較受認(rèn)可的解釋主要有以下三種：

其一，前期人民幣升值過(guò)快，央行態(tài)度轉(zhuǎn)變，促使匯價(jià)合理糾偏。從8月28日到9月8日，短短10個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元升值2028點(diǎn)，升值幅度達(dá)3.04%，同期，美元指數(shù)只下跌1.32%，歐元、日元分別對(duì)美元升值0.98%和1.38%。眼見(jiàn)人民幣匯率逐漸形成往升值方向超調(diào)的苗頭，監(jiān)管層調(diào)整部分外匯管理政策、“逆周期因子”也開(kāi)始過(guò)濾“非理性預(yù)期”，引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期的轉(zhuǎn)變，推動(dòng)人民幣估值糾偏。

其二，美元企穩(wěn)反彈。從8月以來(lái)，美元指數(shù)跌勢(shì)已經(jīng)放緩，過(guò)去兩個(gè)月以低位盤(pán)整為主，最近在美聯(lián)儲(chǔ)宣布縮表、升息預(yù)期反彈及特朗普稅改等因素影響下開(kāi)始反彈。