除了購匯準備金的調(diào)整之外，連平認為，人民幣持續(xù)升值后出現(xiàn)回調(diào)的原因還與美國收縮資產(chǎn)負債表規(guī)模（縮表）有關(guān)系，根據(jù)美聯(lián)儲預測中位數(shù)顯示，今年下半年到明年底，該行仍可能加息四次，美國年底明年初稅改也會落地，稅改有助于提振美國經(jīng)濟運行的信心，縮表和加息意味著美國貨幣政策開始收緊，有助于提振美元，因此美元短期內(nèi)里出現(xiàn)升值，對民幣的升值有一定反向作用。

　　雙邊波動將加大

　　那么，未來人民幣的走勢會怎么樣呢？連平和魯政委均對經(jīng)濟觀察報記者表示，將來單邊的特性會弱化，即不太可能出現(xiàn)持續(xù)大幅度貶值或升值的情況，上下波動趨勢會更為明顯。

　　連平認為，2015年8月以后人民幣出現(xiàn)一波明顯的貶值，經(jīng)濟下行和國際收支資本流出的壓力較大，2016年對外投資的增速驚人，個人和企業(yè)購匯的需求都很強烈；今年初政策開始調(diào)整，對個人人購匯進行了調(diào)整，對企業(yè)對外投資進行了約束，購匯的需求明顯放緩，國際收支比較平穩(wěn)，資本流進流出趨向于平衡，供求關(guān)系平衡后匯率貶值和升值壓力減小。“對于匯率自身中間價定價機制的管理，中間價應用已經(jīng)比較成熟，本來預期人民幣會有很大幅度貶值，這種趨勢明顯已經(jīng)弱化，總體來說未來人民幣持續(xù)地升值或貶值這樣的機率已經(jīng)不大?！边B平稱。

　　魯政委也基本持相同看法。他認為，2016年底前人民幣完成趨勢性升值，而后出現(xiàn)了一波貶值，又開始一輪升值，如此反復預示著單邊的狀態(tài)已經(jīng)結(jié)束了。未來人民幣的走勢也會如此，升值和回調(diào)的節(jié)奏交叉出現(xiàn)?！?005年匯改之后，單邊的狀態(tài)已經(jīng)不太可能，央行外匯準備金取消后，匯率處于一個比較均衡的狀態(tài)；均衡意味著價格上下波動，未來雙邊波動幅度更大，為了實現(xiàn)人民幣雙邊波動更大，市場化改革的措施有必要進一步向前推進?！?/p>

　　他進一步表示，目前人民幣市場價波動率比較低，從根本上還是要提高人民幣中間價格波動率，因為只有中間價格波動率提高了，市場價的波動率才有可能提高，提高市場價波動率的意義在于將屬于企業(yè)的匯率避險工具交還企業(yè)?！霸绞遣槐茈U，越是不敢動，一直不避險，貨幣就永遠沒法動，所以要走出這樣一個循環(huán)?！?/p>