雖然理論上說，青沅股份確實(shí)可以自由使用這4億元，但其仍不免能對(duì)雙方的交易安排起到潤(rùn)滑作用，比如能盡快支付服務(wù)賬款。

天壕環(huán)境在公告中表示，其與青沅股份具有良好的合作關(guān)系，并看好青沅股份再生水業(yè)務(wù)發(fā)展良好前景。為此自愿以遠(yuǎn)期收購(gòu)轉(zhuǎn)讓方持有信托受益權(quán)的方式，為轉(zhuǎn)讓方對(duì)青沅股份的融資提供增信支持。

子公司業(yè)績(jī)關(guān)乎商譽(yù)減值

實(shí)際上，通過增信加強(qiáng)客戶的支付能力對(duì)于當(dāng)下的天壕環(huán)境來說利處頗多。從最直接的效果來看，不單有利于穩(wěn)定客戶，加強(qiáng)合作，還可以保證交易對(duì)方的清償實(shí)力，盡快確認(rèn)收入。這兩個(gè)方面都將有利于賽諾水務(wù)完成今年的業(yè)績(jī)承諾。

2016年底，天壕環(huán)境通過現(xiàn)金加發(fā)行股份的方式，以近9億元的對(duì)價(jià)獲得了賽諾水務(wù)的控股權(quán)，評(píng)估增值率達(dá)353.44%，開辟了水處理工程服務(wù)及膜產(chǎn)品銷售這一業(yè)務(wù)板塊。賽諾水務(wù)2016年至2018年承諾扣非歸母凈利潤(rùn)分別為5000萬元、7000萬元和1億元。2016年，賽諾水務(wù)扣非凈利潤(rùn)達(dá)5052.52萬元，剛好“飄過”業(yè)績(jī)承諾線。

業(yè)績(jī)承諾的實(shí)現(xiàn)與否與商譽(yù)的變化息息相關(guān)。交易報(bào)告書顯示，為了收購(gòu)賽諾水務(wù)，天壕環(huán)境賬面上形成了超過6億元的商譽(yù)。而2017半年報(bào)顯示，加上從2014年開始不斷收購(gòu)的其他六家企業(yè)，其商譽(yù)總額超過12億元。

由于未能完成2016年業(yè)績(jī)承諾，同是2016年被收購(gòu)的霸州市正茂燃?xì)庥邢薰居?jì)提了近9000萬元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，而當(dāng)年天壕環(huán)境合計(jì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備為1.25億元。由于天壕環(huán)境多年來的盈利水平都在1億元左右徘徊，這一減值直接使天壕環(huán)境2016年業(yè)績(jī)?cè)庋鼣?，營(yíng)收同比增長(zhǎng)超77%的情況下，歸母凈利同比下滑約58%，值得注意的是，今年上半年賽諾水務(wù)營(yíng)業(yè)收入不到2000萬元，低于去年同期。天壕環(huán)境解釋認(rèn)為季節(jié)性波動(dòng)導(dǎo)致賽諾水務(wù)上半年虧損，但上半年的營(yíng)業(yè)收入是否能反映下半年的營(yíng)收趨勢(shì)值得關(guān)注。

對(duì)此，上述董秘辦人士告訴記者，由于上半年?duì)I業(yè)收入并不納入作為預(yù)收款的訂金等，上半年的收入難以反映后續(xù)訂單承接情況。