但時隔數(shù)月后，天茂集團(tuán)對這份尚未提交公司股東大會審議表決的發(fā)行預(yù)案進(jìn)行了較大幅度的調(diào)整。修訂后的非公開發(fā)行方案顯示，發(fā)行股票數(shù)量縮減一半，變?yōu)榧s6.98億股，發(fā)行底價微漲至6.94元/股，募集資金規(guī)模不超過48.45億元。在新方案中，所有募得的資金將全部用于對國華人壽增資，而收購安盛天平股權(quán)和償還銀行貸款的項目被剔除。

此外，公司實際控制人劉益謙自愿不再參與本次非公開發(fā)行股票的認(rèn)購。而基于天茂集團(tuán)及國華人壽其他股東對國華人壽未來發(fā)展前景的一致認(rèn)可，各股東方再次簽署了《附條件生效的增資擴(kuò)股協(xié)議》，國華人壽的其他股東仍將按各自持股比例同比例對國華人壽進(jìn)行增資，合計增資金額為95億元，比最初預(yù)案中的86億元增加了9億元。

在天茂集團(tuán)實施完2016年度利潤分配方案后，該融資方案于今年6月份再度進(jìn)行了微調(diào)。發(fā)行底價調(diào)整為不低于6.92元/股，發(fā)行數(shù)量調(diào)整為不超過700144508股。募資總額沒有變化，仍為不超過48.45億元。

　　綜合償付能力充足率逼近紅線

實際上，此番增資對于國華人壽來說無異于雪中送炭，從公司發(fā)展歷程可見一斑。2016年3月16日，通過非公開發(fā)行股票募集資金，天茂集團(tuán)收購了國華人壽43.86%的股權(quán)，合計持有國華人壽51%股份，實現(xiàn)了對該公司的控股。并通過增資使國華人壽的注冊資本變?yōu)?8億元。

國華人壽被納入天茂集團(tuán)合并報表后，不負(fù)厚望，成為母公司最為得力的業(yè)績貢獻(xiàn)者。天茂集團(tuán)2017年中報顯示，公司作為投資控股型公司，未從事任何經(jīng)營業(yè)務(wù)，通過控股子公司從事保險、醫(yī)藥、化工業(yè)務(wù)，其中國華人壽從事的保險業(yè)務(wù)收入占到公司主營業(yè)務(wù)收入99%以上，國華人壽也順理成章地成為了天茂集團(tuán)的核心子公司。

有券商研究員對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，與很多壽險公司不同，國華人壽的主要銷售渠道是銀保渠道，產(chǎn)品側(cè)重于儲蓄和投資，主要采用的是以保費規(guī)模賺取利差的模式。從規(guī)模上看，該公司正處于快速發(fā)展時期，盈利中有相當(dāng)一部分來自于對外投資。

天茂集團(tuán)中報顯示，2017年1~6月，國華人壽實現(xiàn)原保險保費收入342.63億元，同比增長68.26%，占規(guī)模保費的95%。在保費大幅增長的情況下，國華人壽上半年共營收379.36億元，占天茂集團(tuán)合并報表總收入99.27%，并為母公司貢獻(xiàn)了12.74億元凈利潤。