我們認(rèn)為，未來一段時(shí)間內(nèi)，美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)的可能性較大，要對前期的下跌進(jìn)行修復(fù)，這為銅價(jià)的上漲蒙上一層陰影。

　　LME庫存處于高位

　　LME庫存自9月中旬站上30萬噸后，一直在30萬噸附近徘徊，居高不下，意味著下游提貨不積極。上期所銅庫存大幅下降，目前僅有2萬多噸。我們認(rèn)為，人民幣匯率目前處于上升通道，不排除跨市場套利使得上期所的銅轉(zhuǎn)移到LME倉庫的可能性，而銅的整體需求并沒有好轉(zhuǎn)。LME銅庫存和銅價(jià)呈現(xiàn)明顯負(fù)相關(guān)關(guān)系，高庫存對銅價(jià)有一定的打壓作用，如果未來庫存持續(xù)減少，不排除銅價(jià)延續(xù)反彈勢頭的可能性。