自二季度開(kāi)始，國(guó)內(nèi)連續(xù)去庫(kù)存效果良好，社會(huì)庫(kù)存率先接近十年以來(lái)的低點(diǎn)。低庫(kù)存下，市場(chǎng)出現(xiàn)相對(duì)價(jià)格的獲利機(jī)會(huì)，且相對(duì)價(jià)格的波動(dòng)所帶來(lái)的收益卻異常豐厚。另外，滬鋅當(dāng)月與次月合約之間甚至出現(xiàn)1000元/噸的極端價(jià)差。

　　不僅國(guó)內(nèi)如此，境外庫(kù)存也逐步達(dá)到近十年以來(lái)的低位。國(guó)慶長(zhǎng)假期間，外盤表現(xiàn)如火如荼，倫鋅0-3基差更是屢次刷新近十年以來(lái)的高位，周內(nèi)極端價(jià)差超過(guò)70美元。

　　總體來(lái)看，隨著消費(fèi)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，全球范圍內(nèi)去庫(kù)存還將持續(xù)，而低庫(kù)存不僅帶來(lái)絕對(duì)價(jià)格的激烈走勢(shì)，還將支撐基差結(jié)構(gòu)始終維持近高遠(yuǎn)低結(jié)構(gòu)。預(yù)計(jì)滬鋅主力合約1712將進(jìn)一步上行，運(yùn)行重心推高至25500—28000元/噸一線。此外，由于境內(nèi)外均處于低庫(kù)存的階段，因而LME和國(guó)內(nèi)都將維持近高遠(yuǎn)低的結(jié)構(gòu)。