“無憂，堅定持有保險板塊?！遍L江證券研報指出，此前業(yè)界部分新產品開始銷售，產品測試結果積極，需求拉動的大趨勢下客戶對新產品返還政策改變的敏感度或較弱，同時保障類險種保費收入增長和結構占比存在優(yōu)化趨勢。

也正是基于保險新產品試銷結果良好等因素，海通證券認為，“134號文”對明年開門紅的影響較小，預計明年一季度新單保費正增長，對“年金險、兩全險的首次生存金返還時間必須在5 年以后”這一新規(guī)，其認為這不會對客戶產生實質性影響，因為大部分客戶并不會提前領取生存金，這筆資金往往會進入萬能賬戶。同時，個險新單增速回升，價值轉型成效顯著，產品結構和價值率提升空間巨大。保險公司凈利潤將逐季改善，源于投資收益率提升和準備金計提邊際減少。“估值仍處低位，保險股調整到位，繼續(xù)看好。”

不過，對明年的開門紅成績，市場上也有不同的觀點，認為新政對明年開門紅影響較大。

近期將掀新品上市潮

10月1日，一大波與“134號文”規(guī)定不符的壽險產品停售，與此同時，一大波新產品也正在推向市場或即將推向市場，有側重理財?shù)漠a品也有關注保障的產品。

“十一”假期剛結束，平安人壽就已經在為明年的開門紅產品“璽越人生”預熱，舉行產品研討會，接受客戶咨詢等。據(jù)了解，該產品為年金保險（分紅型），連續(xù)繳費3年，從第5年開始返還生存金，第五年和第六年分別返還首年繳費的50%。

新華保險10月10日新推健康無憂C1系列產品，依然聚焦健康保險，在保障病中、賠付金額、豁免等方面進行了創(chuàng)新。

另一家中型壽險公司負責人向記者透露，將在10月份推出一款分紅型兩全保險，在符合監(jiān)管精神的前提下進行創(chuàng)新，不僅有身故保障金，也有全殘保障，分一般和意外兩種情況。

“10月1日之前，不少險企還在抓緊促銷原有的快返類產品，預計10月份到年底險企會推出一大波新產品來銜接市場。尤其值得關注的有兩點，一是為明年開門紅準備了什么樣的產品；二是在保障型產品方面險企的新產品有哪些創(chuàng)新之舉。”上述壽險公司負責人表示。

更值得關注的是，新政之下，銀保渠道將推出怎樣的產品。天風證券研究指出，銀保渠道的形勢最為嚴峻，去年12月份，保監(jiān)會下發(fā)《關于進一步加強人身保險監(jiān)管有關事項的通知》（保監(jiān)會“113號文”），對中短存續(xù)期產品規(guī)模進行限制。銀保渠道主打產品結合該政策改造后的產品分為躉交和期交兩類，但大多集中在第5年集中返還本金和收益，因此，這不符合“134號文”的規(guī)定：“每年給付或部分領取比例不得超過已交保險費的20%”，因此銀保渠道壓力大。

此外，銀保渠道還存在手續(xù)費高、保障型產品銷售難等諸多障礙，部分壽險公司已經大幅降低對銀保渠道的依賴，轉而重點發(fā)展個險渠道。因此，銀保渠道的轉型，路還很長。

相關研究指出，上市保險公司均已經將渠道重心放在個險渠道，例如，平安壽險上半年代理人渠道實現(xiàn)首年保費約846億元，同比增長了49%；而銀保渠道首年保費約58億元，同比下降了39.4%，對銀保渠道依賴度的下降使得其受新政影響較小。