庫存增速放緩

　　根據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，9月底我國鋁錠社會庫存為164.7萬噸，較前一月增加6.3萬噸。下游買家逢低采購積極性提高，消費逐漸向好，庫存快速上升勢頭已經(jīng)趨緩。國慶節(jié)期間社會庫存增長符合預期，并未引起市場波動。隨著供應減少以及需求向好，庫存拐點已經(jīng)逐漸臨近。

　　隨著各地環(huán)保督察小組陸續(xù)離場，鋁加工企業(yè)逐漸恢復生產(chǎn)，鋁棒的需求增加。9月份鋁棒庫存在連續(xù)數(shù)月持續(xù)上行后出現(xiàn)下行，從高點22萬噸下降至節(jié)后18.5萬噸。

　　鋁價偏強運行

　　國慶后首日，非“2+26”城市范圍的山西省晉中市出臺重污染天氣錯峰生產(chǎn)行動方案，重污染天氣下該地區(qū)氧化鋁企業(yè)將限產(chǎn)30%，涉及東方希望氧化鋁廠200萬噸產(chǎn)能。其他氧化鋁產(chǎn)區(qū)城市會否效仿成為新的關(guān)注點，氧化鋁供應缺口預期不斷增大，10月份氧化鋁價格預計將繼續(xù)上漲，推升電解鋁平均成本逼近16000元/噸，對滬鋁底部形成強力支撐。

　　綜上所述，電解鋁供應持續(xù)減少，下游旺季需求回暖，社會庫存拐點臨近，羸弱基本面逐步向好。采暖季限產(chǎn)消息隨時可能再度引燃市場看多熱情，滬鋁將延續(xù)振蕩偏強格局，并有望再次站上17000元/噸平臺，沖擊前期高點，預計10月份主力合約主要運行區(qū)間為16000—17500元/噸，建議逢低多單參與。