興業(yè)證券指出，從央行近幾個(gè)月的操作來(lái)看，其一直圍繞著“維持流動(dòng)性基本穩(wěn)定”的中心開(kāi)展操作，而立足的兩個(gè)基本點(diǎn)為經(jīng)濟(jì)基本面以及杠桿水平，10月預(yù)計(jì)依舊會(huì)維持這樣的操作格局；10月末超儲(chǔ)率依舊維持在低位水平，疊加貨基新規(guī)的正式施行，短期內(nèi)流動(dòng)性階梯式投放方式以及體系脆弱性難以發(fā)生根本改變。

招商證券表示，當(dāng)前流動(dòng)性的松緊，完全看央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的凈投放量。從進(jìn)入10月央行的操作來(lái)看，節(jié)后第一天10月9日，央行大額凈回籠引發(fā)流動(dòng)性緊張。在此之后，即使資金面逐漸轉(zhuǎn)松，央行都進(jìn)行了投放對(duì)沖逆回購(gòu)到期。基于此，當(dāng)前央行在流動(dòng)性方面的態(tài)度未發(fā)生明顯變化，仍在意圖維持流動(dòng)性基本穩(wěn)定。在這種情況之下，10月流動(dòng)性很難有7月那么緊張。

至于央行貨幣政策，九州證券認(rèn)為，無(wú)論是央行貨幣政策、公開(kāi)市場(chǎng)操作、市場(chǎng)資金面走勢(shì)，都仍然以“穩(wěn)”字為核心，“不松不緊”才是主基調(diào)。一方面，9月30日央行公布“定向降準(zhǔn)”政策及10月13日超額續(xù)做MLF，均反映出央行對(duì)于貨幣政策的維穩(wěn)態(tài)度，貨幣政策不存在進(jìn)一步收緊的可能性；另一方面，由于棚改、基建投資等對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用，使得經(jīng)濟(jì)下行壓力并不明顯，貨幣政策也不存在“大水漫灌”的可能性。因此，在“穩(wěn)健中性”的總基調(diào)下，央行通過(guò)預(yù)調(diào)微調(diào)與預(yù)期管理來(lái)調(diào)控資金面，使得市場(chǎng)處于“不松不緊”，資金面的持續(xù)“緊”、持續(xù)“松”均不會(huì)出現(xiàn)。