從結(jié)構(gòu)看，前三季度對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的73.2%，同比低1.1個(gè)百分點(diǎn)。委托貸款占比4.4%，同比低6.8個(gè)百分點(diǎn)；信托貸款占比11.4%，同比高7.8個(gè)百分點(diǎn)；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票占比3%，同比高18.2個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)債券占比1%，同比低18.3個(gè)百分點(diǎn)；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資占比4.1%，同比低3個(gè)百分點(diǎn)。

謝亞軒表示，9月社融超預(yù)期主要是因表外融資規(guī)模顯著回升，反映非標(biāo)融資的需求較多。此前銀行表內(nèi)信貸是社融的主要途徑，占比超過75%。9月表外融資占比21.8%（前5個(gè)月月均6.3%），其中信托貸款2409億元，票據(jù)融資也連續(xù)第二個(gè)月回升783億元，委托貸款由負(fù)轉(zhuǎn)正775億元。9月直接融資占比12%，企業(yè)債券1668億元，也顯著高于可觀測(cè)的信用債券融資規(guī)模。

溫彬預(yù)計(jì)，四季度流動(dòng)性將總體平穩(wěn)，隨著11月和12月財(cái)政存款季節(jié)性投放增加，流動(dòng)性狀況將有所改善，考慮到明年元旦和春節(jié)因素，央行將繼續(xù)通過“逆回購+MLF（中期借貸便利）”不同期限組合的投放保持市場(chǎng)利率平穩(wěn)，預(yù)計(jì)10年期國(guó)債收益率將保持在3.6%左右的中樞水平。同時(shí)，為了滿足明年初降準(zhǔn)要求，四季度銀行將近一步加大對(duì)普惠領(lǐng)域的投放，更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

“盡管新增信貸和社融回升，但其增速均略有回落，整體來看中規(guī)中矩。央行繼續(xù)維持流動(dòng)性緊平衡，貨幣政策難言轉(zhuǎn)向，年內(nèi)利率仍將高位震蕩。” 李慧勇表示。