對于產(chǎn)生上述明顯差錯的原因，在新版招股書中，壺化集團并未做出任何解釋。

營收規(guī)模連年下滑 扣非凈利不足3000萬闖關(guān)上交所

由于民爆物品易燃、易爆、高度危險的特點，長距離運輸成本較高，因此民爆物品銷售半徑具有一定的區(qū)域性。

翻看壺化集團的財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從2012年至2016年，壺化集團的營收規(guī)模分別為4.09億元、4.77億元、5.17億元、3.85億元和3.55億元。以2014年為分水嶺，壺化集團的營收開始逐年出現(xiàn)下滑趨勢。

對于近年持續(xù)下滑的原因，壺化集團在招股書中做出了大量解釋。因而民爆器材的需求受宏觀經(jīng)濟形勢變化影響較大，當(dāng)宏觀經(jīng)濟處于上升周期時，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和固定資產(chǎn)投資規(guī)模通常相對較大，對民爆器材的需求增加，反之亦然。但2014年以來，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境下行的影響，下游行業(yè)需求減少，我國民爆行業(yè)整體業(yè)績出現(xiàn)負(fù)增長。受此影響，公司2015年主營業(yè)務(wù)收入同比下降25.01%。壺化集團還稱，若經(jīng)濟形勢無明顯好轉(zhuǎn)，將對公司的盈利能力造成一定的影響。

為進一步解釋業(yè)績下滑原因，壺化集團在招股書中，對同行業(yè)上市公司進行了對比。但和訊網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，從列舉的上市公司中，壺化集團的下滑速度依然是倒數(shù)第一名。值得注意的是，壺化集團提示數(shù)據(jù)來源于Wind，但公司2014的營收數(shù)據(jù)依然與最新披露不符。

因受宏觀經(jīng)濟影響，壺化集團開始將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了海外，2013年開始，公司工業(yè)炸藥和工業(yè)雷管等產(chǎn)品陸續(xù)出口至緬甸、吉爾吉斯斯坦等地，2014年、2015年、2016年分別實現(xiàn)境外銷售收入1239.07萬元、1302.11萬元、1375.47萬元。

在凈利潤方面，近3個完整年度2014年至2016年，壺化集團的凈利潤分別為6244.38萬元、3383.51萬元和3201.89萬元，可以發(fā)現(xiàn)壺化集團近2年的凈利潤剛超過3000萬元。而扣非凈利潤方面，更是不足3000萬元，分別為5087.69萬元、2693.11萬元和2418.72萬元。2017年上半年，壺化集團的扣非凈利潤僅為492.13萬元。