盡管香港證監(jiān)會很快就市場的質(zhì)疑進(jìn)行了公開回應(yīng)，但并沒有平息這一爭論。原定于去年9月19日結(jié)束的公開咨詢也推遲了兩個月。而目前能查閱到的香港政府提交立法會的文件顯示，大部分上市公司、券商、企業(yè)融資顧問及保薦人、律師事務(wù)所、立法會議員都對這一架構(gòu)調(diào)整表示反對，主要理由是在現(xiàn)行制度行之有效的情況下，這一機(jī)構(gòu)改革將使上市委員會閑置，也會使得原本“雙重監(jiān)管”的架構(gòu)失效。

>> 方案微調(diào)，香港證監(jiān)會讓步?

面對業(yè)內(nèi)的反對聲音，在9月15日最終公布的總結(jié)文件中，引起巨大爭議的“上市政策委員會”“上市監(jiān)管委員會”的建議不復(fù)存在，取而代之的是一個獨(dú)立于港交所與香港證監(jiān)會的“上市政策小組”來充當(dāng)一個建議、咨詢及督導(dǎo)的平臺。根據(jù)港交所的解釋，該平臺不具有決策權(quán)，最終政策制定仍將由上市委員會負(fù)責(zé)。有市場人士認(rèn)為，香港證監(jiān)會無疑在這一方面做出了讓步。

香港證監(jiān)會主席唐家成針對這一問題回應(yīng)媒體時表示，香港證監(jiān)會并不存在讓步一說?！?香港)證監(jiān)會和港交所有不同的角色、不同的權(quán)力，現(xiàn)在的結(jié)論是成功的結(jié)果，雙方攜手合作的精神最重要?！彼a(bǔ)充道，香港政府新成立的政府金融領(lǐng)導(dǎo)委員會，將是未來討論影響大方向的平臺，(香港)證監(jiān)會和港交所都會參與。

一名接近香港證監(jiān)會的人士認(rèn)為，目前香港市場需要香港證監(jiān)會以及港交所聯(lián)合監(jiān)管。而且在事實上，在過去的一些案例中，上市委員會在進(jìn)行審批程序時也會征詢香港證監(jiān)會的建議?！坝绕涫窃谘巯碌氖袌霏h(huán)境中，隨著來港上市的境外企業(yè)越來越多，監(jiān)管難度日益增加。香港證監(jiān)會參與到上市的前置監(jiān)管流程中，無疑使得雙方的對接和溝通更加通暢?！痹撊耸勘硎?。

曾任香港政府財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長的港鐵董事局非執(zhí)行主席馬時亨則指出，此次的咨詢建議并非“翻天覆地”，只是“合理調(diào)?！?。在他看來，香港證監(jiān)會一向擁有新股審批的最終否決權(quán)，“如果說咨詢扼殺新股市場，今日就可以扼殺，不需要等新架構(gòu)通過。”

盡管此前香港證監(jiān)會并不具備前置監(jiān)管權(quán)，但是過去幾年來曾多次在港交所已經(jīng)批準(zhǔn)公司上市的情況下，提出延后上市或反對上市的意見，甚至在公司上市當(dāng)日便勒令其停牌。2013年，阿里巴巴計劃由香港上市，面對港交所提出的“同股不同權(quán)”咨詢建議，香港證監(jiān)會認(rèn)為這與監(jiān)管原則相違背，行使一票否決權(quán)拒絕阿里巴巴在港IPO，阿里巴巴最終轉(zhuǎn)向赴紐交所。