騰訊持股65%的閱文集團(tuán)準(zhǔn)備在香港首次公開募股，其估值尚未確定，有可能接近70億美元，投資者需要弄清楚這樣的估值水平究竟是天方夜譚，還是貨真價(jià)實(shí)。

　　一名男子在Kindle上閱讀電子書。

新浪美股 北京時(shí)間18日WSJ晚訊 如果中國(guó)哪天也出現(xiàn)了J． K．羅琳那樣能寫出《哈利波特》這種作品的作者，其作品可能首先在網(wǎng)上風(fēng)靡，這正是閱文集團(tuán)（China Literature Ltd）所押注的。這家騰訊持股65%的附屬公司準(zhǔn)備在香港首次公開募股（IPO），其估值尚未確定，有可能接近70億美元，但投資者需要弄清楚這樣的估值水平究竟是天方夜譚，還是貨真價(jià)實(shí)。

閱文正竭盡全力把平臺(tái)上960萬(wàn)部作品貨幣化，方法是向讀者收取少量費(fèi)用。讀者可以免費(fèi)閱讀平臺(tái)上大部分連載作品的開頭幾章，但要想繼續(xù)讀就需要付費(fèi)。

閱文推出了多個(gè)網(wǎng)站和應(yīng)用程序，目前每月活躍用戶數(shù)量接近2億，當(dāng)中大約6%每月至少付費(fèi)一次以繼續(xù)閱讀。盡管這個(gè)比重不算大，但閱文平臺(tái)正迅速風(fēng)靡，足以在上半年拉動(dòng)公司收入翻番。不僅如此，閱文在電子書市場(chǎng)的霸主地位也有助于吸引頂尖作者。人人都可以在閱文平臺(tái)上出版，不過(guò)知名作者在出版條件和推廣上都更有優(yōu)勢(shì)。

可即便如此，投資者仍要對(duì)這家公司的估值保持清醒。獨(dú)立分析師尚未對(duì)閱文進(jìn)行估值。但公司IPO保薦機(jī)構(gòu)之一摩根士丹利的分析師認(rèn)為，公司的估值介乎57億美元到68億美元之間，按2019年預(yù)期利潤(rùn)計(jì)算的市盈率在23倍-28倍之間。這個(gè)估值水平高過(guò)大多數(shù)已上市的中資內(nèi)容制作商，比如電影工作室，而與騰訊自己的估值區(qū)間上限相若。

此外，閱文也可能面臨艱難的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。阿里巴巴（BABA）和百度（BIDU）也開始進(jìn)軍電子書。而且，對(duì)大多數(shù)人而言，視頻和游戲是比書籍更有吸引力的形式；閱文母公司騰訊的產(chǎn)品就包括視頻和游戲?？紤]到這一點(diǎn)，閱文開始嘗試把平臺(tái)上最受歡迎的一些作品改編成電影、電視劇和網(wǎng)游來(lái)創(chuàng)造收入。但是這需要更多投資，從而加劇了公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

閱文平臺(tái)上的作品值得一讀，不過(guò)投資者要小心，在讀閱文本身的故事時(shí)可別太著迷。