我國(guó)年產(chǎn)粗鋼超過8億噸，若廢鋼比達(dá)到20%，將消耗廢鋼1.6億噸/年。據(jù)廢鋼協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)上半年廢鋼消費(fèi)總量為6224萬噸，較去年增長(zhǎng)46.1%，但多地廢鋼價(jià)格仍低于2008—2014年水平，說明盡管我國(guó)鋼鐵行業(yè)景氣度提升，但廢鋼利用的整體水平仍然不高，廢鋼在轉(zhuǎn)爐煉鋼利用率上仍有較大空間。毋庸置疑的是廢鋼利用正在全面提速，這可能改變鋼鐵行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)，使鋼廠壓縮鐵礦石、焦炭、焦煤的需求。在這樣的預(yù)期下，鐵礦石價(jià)格跳水后反彈乏力就不難理解了，焦炭、焦煤雖受益于環(huán)保治理和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，但在需求下降面前，價(jià)格高位回落也是大勢(shì)所趨，鋼廠成本有望繼續(xù)下降。

　　因此，筆者認(rèn)為鋼材供給端雖有環(huán)保限產(chǎn)政策“護(hù)航”，但該因素已經(jīng)被市場(chǎng)充分消化，而需求端受到環(huán)保政策的限制以及工地季節(jié)性停工的影響，鋼價(jià)反彈難以持續(xù)。受鋼材利潤(rùn)率偏高、鐵礦石供大于求、煤炭現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下跌的影響，遠(yuǎn)期合約給出貼水定價(jià)，遠(yuǎn)月合約深度貼水可能成為常態(tài)。遠(yuǎn)期合約對(duì)現(xiàn)貨貼水幅度過大，可能引發(fā)短線反彈，但中長(zhǎng)線不宜過度樂觀，仍以反彈加空為主。