近期全球股市整體表現(xiàn)活躍，美國、歐洲主要股指紛紛刷新歷史高位。在全球市場普漲的背景下，投資人士普遍看好歐洲、日本和新興市場等非美地區(qū)股市的前景，特別是對于亞太新興市場看法樂觀。

新興市場漲勢或持續(xù)

中環(huán)資產(chǎn)基金經(jīng)理楊延德表示，近期不只是美國和香港市場在上漲，全球股市整體都在走強。這是由于在全球經(jīng)濟持續(xù)增長的背景下，投資者對企業(yè)盈利增長前景抱有信心。今年標普500指漲幅超過10%，標普500企業(yè)每股盈利同比增長12%，可見市場上漲主要是受到企業(yè)盈利增長的驅動，而非估值提升。

楊延德表示，新興市場有望延續(xù)今年以來的良好表現(xiàn)。過去一年投資者特別是外資對中國內(nèi)地經(jīng)濟的樂觀度上升，尾部風險下降后，市場整體估值有所提升。從資金流向來看，美元保持過去幾年那么強的走勢幾率不高，而美元走弱將對全球新興市場非常有利，特別是亞太新興市場。

德意志銀行資本引進亞洲聯(lián)席主管、機構經(jīng)紀業(yè)務中國主管林思敏表示，大部分機構投資者認為全球股票市場仍有上漲機會。美國股市自2008年金融危機后持續(xù)上漲，未來繼續(xù)上升空間可能有限，因此一些投資者會趨于謹慎。相比之下亞洲股票市場波動性較大，2008年后沒有出現(xiàn)像美股一樣的持續(xù)上漲，這反而意味著亞洲市場有很多買入和持有股票的投資機遇。亞洲各個國家有不同的趨勢和交易規(guī)則，市場豐富的多樣性和活躍度可以帶來持續(xù)并且有吸引力的投資機會。

林思敏表示，德銀非?？春脕喼奘袌觯恢痹谕卣箒喬貐^(qū)的股票業(yè)務。隨著滬深港通發(fā)展，國際客戶在了解A股方面的需求不斷上升，國際投資者對中國股票越來越感興趣。

日歐股市配置提升

在美股頻創(chuàng)新高的同時，其他主要發(fā)達經(jīng)濟體市場表現(xiàn)也可圈可點：英國富時100、德國DAX、法國CAC 40指數(shù)目前均處于歷史高位，日經(jīng)225指數(shù)日前突破21年高位。

美銀美林本周發(fā)布的10月全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，投資者預期高于趨勢的經(jīng)濟增長和(港股00001)溫和的通貨膨脹將推動全球股票牛市繼續(xù)前進。由于經(jīng)濟前景樂觀，盈利潛力良好，投資者將更多資金投入歐洲股市。

美銀美林歐洲股票策略師羅南·卡爾表示，由于企業(yè)盈利增長提速，歐洲市場受到全球投資者的青睞，選擇超配歐元區(qū)股票的投資者占比回升至歷史高位，“歐洲投資者對宏觀前景繼續(xù)保持樂觀態(tài)度，并期待看到全球經(jīng)濟增長的再提速”。

日本股市也具有吸引力。調(diào)查顯示，投資者認為日元當前的估值相對合理，但預期日元未來仍會貶值，對日本股票的配置水平升至周期高點。凈占比23%的受訪投資者認為日本股市在發(fā)達市場中處于被低估的位置。

調(diào)查還顯示，做多科技股繼續(xù)成為華爾街最擁擠的交易之一，這也是今年內(nèi)第五次出現(xiàn)這一情況，其次是做多美國和歐洲公司債券以及歐元區(qū)股票。

大多數(shù)投資者表示，當前牛市面臨的最大尾部風險是美聯(lián)儲或歐洲央行的政策失誤，其次是地緣風險以及全球債券市場的崩盤風險。