產(chǎn)業(yè)并購成主流

2017年以來，不少上市公司圍繞產(chǎn)業(yè)邏輯推進(jìn)并購，產(chǎn)業(yè)互補性強、質(zhì)地優(yōu)良的新三板標(biāo)的成為主要目標(biāo)。

例如，津膜科技收購金橋水科，圍海股份收購千年設(shè)計，均基于產(chǎn)業(yè)鏈延伸的邏輯。津膜科技和金橋水科同屬水務(wù)行業(yè)，收購金橋水科后，津膜科技將進(jìn)一步拓寬自身膜技術(shù)的應(yīng)用領(lǐng)域，同時補充水處理行業(yè)多項施工與承包資質(zhì)，產(chǎn)業(yè)鏈方面將形成協(xié)同效應(yīng)。

而2017年以前的跨界并購，多集中在TMT等熱門領(lǐng)域。2016年8月，從事煤炭發(fā)電的寶新能源宣布斥資8.8億元進(jìn)行收購，并成為百合網(wǎng)大股東，后者是知名的婚戀網(wǎng)站。主業(yè)為高速公路運營的楚天高速則以12.6億元并購三木智能，涉足物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用終端產(chǎn)業(yè)。

新三板智庫研究員徐舜分析，部分公司注重市值管理，2017年以前傾向于跨領(lǐng)域并購，挑選業(yè)績較優(yōu)的新三板并購標(biāo)的時，多集中在TMT等熱門領(lǐng)域。

2017年以來，上市公司并購方向出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，越來越多注重產(chǎn)業(yè)并購邏輯，通過發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升核心競爭力?！吧鲜泄厩嗖A產(chǎn)業(yè)互補性強、業(yè)績優(yōu)良的新三板公司，能對其主營業(yè)務(wù)起到推動作用；同時，不少新三板企業(yè)的股東選擇被上市公司并購，作為退出路徑。”徐舜說。

值得注意的是，2017年以來，在A股公司并購新三板企業(yè)的案例中，國企身影頻繁出現(xiàn)，新三板已經(jīng)成為了國企改革的一個平臺。目前已有16家國企對新三板企業(yè)發(fā)起并購，占全年并購數(shù)量的13.7%。

其中，具有央企背景的上海貝嶺，擬以5.9億元收購銳能微100%股權(quán)。公司指出，通過此次交易，公司在智能計量事業(yè)部實施市場化改革，吸收民營企業(yè)先進(jìn)經(jīng)驗，激發(fā)國有企業(yè)活力。同時，實現(xiàn)國有資本在集成電路設(shè)計領(lǐng)域的整合，提升國有資本在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的影響力。

近期的新五豐收購天心種業(yè)，也被認(rèn)為是湖南農(nóng)業(yè)領(lǐng)域國企改革的成果。兩家公司的實際控制人均為湖南省現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)有限公司，同屬湖南國資委旗下公司?，F(xiàn)代農(nóng)業(yè)集團(tuán)將旗下天心種業(yè)注入新五豐，消除同業(yè)競爭的同時，也確立了新五豐作為湖南養(yǎng)殖業(yè)資本整合平臺的地位。