天風(fēng)證券表示，2個月期限逆回購作為一個可頻繁操作的資金調(diào)節(jié)工具，能更好地平穩(wěn)跨季前后的資金面，實現(xiàn)銀行在頭寸與“指標(biāo)”上同時跨季。有助于平穩(wěn)市場對中期限資金面的預(yù)期，實現(xiàn)更靈活的貨幣政策調(diào)節(jié)?！?/p>

不過申萬宏源強調(diào)，央行此舉并非貨幣寬松。央行定向降準(zhǔn)考核時點是每年的2月份，因此相比對接定向降準(zhǔn)，其實更重要的是跨年。在年末資金面季節(jié)性壓力增加的背景下，相應(yīng)投放跨年流動性確實有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，避免短期限逆回購的頻繁操作人為加劇市場波動。在既有MLF操作的情況下，央行拉長逆回購久期到底是作為現(xiàn)有短期限逆回購的補充還是替代區(qū)別將十分顯著?？乜偭康拇蟓h(huán)境下，相應(yīng)收緊短期限逆回購的投放量將是大概率事件，而總量控制程度則將完全取決于央行。申萬宏源認為，豐富操作工具，完善利率期限結(jié)構(gòu)是重要目的。