數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至10月27日，共64起A股上市公司發(fā)起的并購(gòu)交易失敗，涉及公司包括泰禾集團(tuán)、廣晟有色、億利節(jié)能、量子高科等。

原因多種多樣

根據(jù)上市公司披露的相關(guān)公告，并購(gòu)終止的原因包括標(biāo)的公司否決交易、資產(chǎn)估值及作價(jià)方案最終未能達(dá)成一致、市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化、相關(guān)交易暫無(wú)管理辦法等。

標(biāo)的公司否決交易方面，以嘉麟杰、集智股份為例。嘉麟杰公告稱(chēng)，公司終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的原因?yàn)?，德青?0月25日舉辦的2017年第四次臨時(shí)股東大會(huì)，審議并表決未通過(guò)本次交易相關(guān)議案。集智股份10月26日晚間發(fā)布公告稱(chēng)，公司于10月25日收到了相關(guān)通知，上海辛克試驗(yàn)機(jī)有限公司正在實(shí)施停產(chǎn)歇業(yè)等改革工作，不再實(shí)施100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案。鑒于此，公司將無(wú)法繼續(xù)推進(jìn)參與競(jìng)拍上海辛克試驗(yàn)機(jī)有限公司100%股權(quán)事項(xiàng)。

資產(chǎn)估值及作價(jià)方案最終未能達(dá)成一致方面，根據(jù)和科達(dá)公告，雙方經(jīng)多輪磋商，對(duì)寶盛自動(dòng)化資產(chǎn)估值及作價(jià)方案最終未能達(dá)成一致。經(jīng)交易雙方友好協(xié)商，共同決定終止本次重大資產(chǎn)重組。

市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化方面，中洲控股4月6日晚間發(fā)布公告宣布決定終止收購(gòu)華南城23.2%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，公司股票將與2017年4月7日開(kāi)市起復(fù)牌。中洲控股表示，由于近期國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)環(huán)境、政策法規(guī)等客觀情況發(fā)生了較大變化，公司、交易對(duì)方及其他相關(guān)各方認(rèn)為繼續(xù)推進(jìn)本次重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的條件已不再具備。經(jīng)重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)各方審慎研究，現(xiàn)協(xié)商一致決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

5月31日晚間，銀江股份公告顯示，公司原擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)智途科技39.12%股權(quán)和杭州清普70%股權(quán)，且已獲證監(jiān)會(huì)通過(guò)。但由于全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)尚未建立非交易過(guò)戶(hù)的業(yè)務(wù)流程及具體實(shí)施管理辦法，一直無(wú)法辦理智途科技股權(quán)過(guò)戶(hù)手續(xù)，導(dǎo)致重組批文到期自動(dòng)失效，公司決定終止此次重大資產(chǎn)重組，改為以現(xiàn)金方式完成上述投資。

并購(gòu)市場(chǎng)趨于理性

業(yè)內(nèi)人士表示，去年以來(lái)并購(gòu)市場(chǎng)降溫。一方面，監(jiān)管部門(mén)對(duì)于并購(gòu)交易的資金來(lái)源、估值合理性等問(wèn)題頻發(fā)問(wèn)詢(xún)函，監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)格；另一方面，上市公司相關(guān)方案披露之后，股價(jià)很少有激進(jìn)表現(xiàn)，進(jìn)一步反映出并購(gòu)市場(chǎng)降溫。

對(duì)于上市公司并購(gòu)交易中標(biāo)的資產(chǎn)的估值、交易作價(jià)與業(yè)績(jī)承諾等問(wèn)題，監(jiān)管部門(mén)頻發(fā)問(wèn)詢(xún)函。以嘉麟杰為例，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年和2017年1至6月，德青源的營(yíng)業(yè)收入分別為5.47億元、5.87億元和3.53億元；德青源2015年、2016年分別實(shí)現(xiàn)合并凈利潤(rùn)1079萬(wàn)元、330萬(wàn)元。預(yù)案顯示，2017-2020年度，德青源將實(shí)現(xiàn)累積承諾凈利潤(rùn)數(shù)為人民幣6.5億元。